XAU 伦敦黄金–黄金高位区间争夺激烈，料将迎来新一轮方向性突破
美国总统川普因收购格陵兰计划遭丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰及芬兰反对，威胁对上述国家自2月1日起加徵10%关税，并警告可能提升至25%。此举引发欧洲多国强烈谴责，英国首相施纪贤与法国总统马克宏分别批评此举措「完全错误」与「不可接受」。同时，格陵兰与丹麦数千民众上街抗议，突显了格陵兰因其连接北美与北极的战略位置及丰富资源，被川普视为对美国安全至关重要的背景下，地缘紧张局势的升级。
美元近期走强，核心在於美国零售销售等经济数据超预期，令市场将美联储首次降息时点预期延後至6月，本月降息机率仅5%。同时，被视为最鸽派候选人的前白宫顾问哈西特接任美联储主席的预期下降，消除了一个潜在利空因素，支撑美元周四触及六周高位99.49。美元强势为全球资产配置带来关键影响，尤其对以美元计价的贵金属构成压力。
芝加哥商品交易所（CME）宣布，自1月13日收盘後，将调整黄金、白银、铂金及钯金期货合约的保证金计算方式。新规将其由原先的固定美元金额，改为以合约名义价值的一定比例计算。调整後，黄金合约的保证金率约为名义价值的5%，白银合约约为9%，旨在使保证金水准更贴近市场实际波动。交易所密集调整保证金通常是市场情绪过热的风向标，有时甚至成为趋势逆转的催化剂。芝商所的新规是深度的风险管理升级。它短期可能成为市场波动的「助燃剂」，长期则是抑制过度投机、防范系统性风险的「自动稳定器」。
本周市场将聚焦两大关键，一是周四公布的美国个人消费支出PCE物价指数，这是美联储最青睐的通膨指标，其表现将直接强化或削弱市场当前的降息推迟共识。此外，周五的美国PMI资料和日本央行利率决议也至关重要，後者可能引发全球套息交易资金流的重新布局。二是地缘层面，达沃斯世界经济论坛将於本周举行，美国总统川普将率团出席并於周三发表演讲，其关於贸易、货币政策的任何言论都可能对市场情绪造成暂态冲击。
伦敦黄金上周呈现冲高回落格局，价格自4521美元起涨，於周三触及历史新高4642美元後出现技术性获利了结，周五一度回调至4536美元，最终周线收於4596美元附近，显示多空在历史高位附近争夺激烈。
保力加通道收窄预示金价即将再次选择方向，波动率可能放大。当前上方关键阻力位於通道上轨4,637美元附近，而通道中轴约4,607美元构成初步平衡点。而9天均线4,551美元为短期强弱分界，重要的中期支撑则位於25天均线4,434美元及50天均线4,287美元。近期波幅形成的上升平行通道，顶部为4,698美元，底部为4,392美元，其中4,547美元为中间重要支撑区。
综合判断，本周预估主要波动区间将上移至4589至4657美元。若能有效突破前高，则下一阻力将上看4710乃至4771美元；反之，若跌破通道中轴支撑，则需关注4563及4535美元的承接力度。整体走势在通道收窄後，预计将迎来新一轮方向性突破。
伦敦黄金1月19日至23日预测波幅：
阻力4623 – 4657 – 4684 – 4710 – 4771
支持4589 – 4563 – 4535 – 4501 – 4468
伦敦黄金1月19日：
预测早期波幅：4587 – 4613
阻力4638 – 4655 – 4671 – 4693
支持4571 – 4554 – 4528 – 4503
SPDR Gold Trust黄金持有量：
1月12日–1,070.80吨
1月13日–1,074.23吨
1月14日–1,074.23吨
1月15日–1,074.80吨
1月16日–1,085.67吨
1月15日上午定盘价：4607.25
1月15日下午定盘价：4611.05
XAG伦敦白银–关注金银比波动，以评估市场情绪的潜在变化
伦敦白银市场近期呈现强劲上行趋势，上周连续三个交易日刷新高点，历史高点暂时定於93.51美元水准。然而，随着价格快速攀升，市场波动也显着加剧，周五一度回调至86.85美元，目前日均波动约6美元已成为常态。在此高波动环境中，无论是止损盘或获利了结盘，均对短期走势构成影响，近期常见调整幅度约3%至8%，随後往往伴随6%至9%的反弹，显示市场在消化超买压力後仍保持上升动能。
从技术结构观察，连接1983年2月及2011年4月高点所形成的长期阻力线具有重要参考意义。先前提及的第一阻力90.40美元已被有效突破，当前焦点转向第二阻力95.40美元水准。此外，由近期波动所建构的上升平行通道亦提供关键参考，其上轨阻力约位於94.35美元附近。目前价格处於92.4至86.9美元的新整理区间，若後市能突破此区间，预计将引发至少6美元以上的趋势波幅。
短期动能方面，若本周价格能再次上破历史高点93.51美元，则下一目标位可上看96.30美元。目前走势呈现沿9天均线84.91美元小回大涨的强势特徵，下方近期密集支持区位於87.8美元。至於较重要的中长期支撑，则需关注25天均线75.1美元及50天均线64.4美元位置。
综合而言，本周预期市场将维持高波动格局，主要波动区间预计介於88.5至96.7美元之间。若向上拓展，进一步阻力可关注99.1及101.7美元；若出现调整，则需留意86.1及83.5美元支撑效果。短线交易区间可收窄至89.1至93.1美元进行观察。
金银比价的变动值得高度重视。若後市金银比有效突破并站稳54.1水平，甚至进一步上攻58.4关口，可能引发白银市场出现规模性技术沽盘，这将是判断白银是否面临阶段性转折的关键信号之一。应密切注意该比价与白银价格的互动关系，以评估市场情绪的潜在变化。
伦敦白银1月19日至23日预测波动：
阻力90.40 – 92.40 – 94.70 – 96.70 – 99.10
支持88.70 – 86.10 – 83.70 – 81.40 – 79.40
伦敦白银1月19日：
预测早期波幅：89.90 – 90.70
阻力91.50 – 92.30 – 93.10 – 94.40
支持88.70 – 87.10 – 85.70 – 84.80
iShares Silver Trust白银持有量：
1月12日–16,347.95吨
1月13日–16,321.16吨
1月14日–16,242.22吨
1月15日–16,061.78吨
1月15日–16,073.06吨
EUR 欧元–欧元连番下行，呈现初步技术超卖
欧元兑美元上周触及一个半月低点至1.1584。周五公布的官方数据显示，德国12月消费者价格指数年增1.8%，较11月的2.3%有所回落，与初步预估值一致。不过，欧洲央行首席经济学家•连恩近日表示，只要经济形势保持当前轨道，短期内将不会讨论任何利率调整，并指出当前利率水准已为未来几年设定了基准。欧元区将在本周一公布通膨数据。目前市场预期欧洲央行今年将维持存款利率在2%不变。市场本周也将聚焦於1月19日至23日在瑞士举行的达沃斯论坛，各国领导人、央行总裁、亿万富翁和科技企业领导都将出席。美国数据方面，将留意周四的美国PCE物价指数以及周五的PMI数据，日本央行将在周五公布利率决议。
欧元兑美元走势，技术图表所见，汇价过去两周累计跌近200点子，而RSI及随机指数已开始自超卖区域稍呈反弹，估计汇价短期可守稳200天平均线，并可暂为步入喘稳阶段。至於向上会以25天平均线1.1720为依据，若後市汇价可重返此区之上，则可望欧元有重新上扬的倾向，其後阻力回看1.1770及去年12月24日高位1.1809，再而将会瞩目於9月17日高位1.1918以至1.20关口。支援位方面， 200天平均线目前在1.1580，若此区未能守住，则要慎防欧元又将开展新一波下跌，延伸目标指向1.15关口以至1.1460，下一级看至1.14。
预估波幅：
阻力1.1720* – 1.1770 - 1.1809 – 1.1918 - 1.2000*
支持1.1580* – 1.1500* - 1.1460 - 1.1400
关注焦点：
周一
欧元区12月HICP (18：00)
周二
德国12月PPI (15：00)
欧元区11月经常帐收支(17：00)
欧元区•德国1月ZEW经济景气指数(18：00)
周五
欧元区1月PMI
JPY 日圆–日圆弱势整理，受制160干预警戒线
日圆维持弱势整理，市场担忧日本首相高市早苗在提前大选後，将获得更大授权以推行更具扩张性的财政政策。高市早苗支持率偏高，执政联盟拟1月下旬解散众议院、2月上中旬提前大选，以巩固多数席次推进大规模财政扩张。然而，美元兑日圆上行空间正受制於160关口，投资者预期日本央行可能在汇率接近160-162区间进行干预，以支撑日圆。日本财务大臣警告称，东京不排除采取任何选项以应对日圆疲软，包括与美国协调干预汇市。
由於日圆贬值加剧通胀压力，日本央行部分决策者认为升息时间可能早於市场预期，4月升息的可能性正在上升。日本央行去年12月刚将利率上调至30年来高点的0.75%，预计在1月23日结束的政策会议上将维持利率不变，但内部讨论显示仍有进一步升息空间。
美元兑日圆在去年11月及12月均在158遇阻，刚在上周初稍呈破位，而在过去两个多月的走势已呈现了一组双底形态，故可预料若美元兑日圆或可望将迎来又一波上升走势。目前将关注160关口，延伸可看至160.60以至162水准。当前先可留意158水准，为前期阻力变成目前的支撑依据。较大支撑料在157.50，下一级关注25天平均线156.80及155水准。
预估波幅：
阻力160.00** - 160.60 – 162.00
支持158.00 – 157.50 – 156.80 - 156.70
关注焦点：
周一
日本11月核心机械订单(07：50)
日本11月工业生产(12：30)
周五
日本央行议息决议(约11：00)
日本12月CPI (07：30)
GBP 英镑–英镑失守上升通道，技术面转弱
本周英国将迎来一系列关键数据，先是周二公布11月就业数据，周三发表CPI与PPI，周五还有12月零售销售和1月PMI。
英镑兑美元走势，技术图表所见，汇价自去年11月以来处於上升通道内走高，至目前底部在1.3440，附近亦见1.3420为200天平均线位置所在，暂见汇价出现初步失守，再者，10天平均线跌破了25天平均线形成利交利交叉，或短期内有调整英镑的倾向加低。以去年11月20日低点1.3037到今年1月6日高点1.3569累计530多点的升幅计算，50%及61.8%的调整幅度可看至1.33及1.3240。其後较大支持料会看至1.31及1.3030。阻力位回看200天平均线1.3410及25天平均线1.3450，较大阻力料为1.35及1.3570，进一步将参考去年9月17日高点1.3726。
预估波幅：
阻力1.3410 – 1.3450 – 1.3500 – 1.3570 – 1.3726
支持1.3300 – 1.3240 – 1.3100 – 1.3030
关注焦点：
周二
英国11月就业数据(15：00)
周五
英国12月零售销售(15：00)
英国1月PMI (17：30)
CHF 瑞郎–美元/瑞郎冲击0.80关口
美元兑瑞郎去年底在0.7850稍见走稳，再而图表见RSI及随机指数亦已见超卖区域上扬，可望美元仍有机会维持上升动能。除了0.7850，下个支援将会关注0.77及0.76水准，进一步参考0.75关口。至於阻力位参考0.80及11月5日高点0.8124，较大阻力料为0.8250。
预估波幅：
阻力0.8000 - 0.8124 – 0.8250
支援0.7850 – 0.7700 – 0.7600 – 0.7500*
关注焦点：
周二
瑞士12月生产者/进口物价指数(15：30)
AUD 澳币–澳币高位震荡，酝酿回调压力
自11月下旬以来，澳元兑美元持续维持上行结构；在商品货币阵营中，澳洲央行为少数仍在讨论升息可能性的主要央行之一，这也让澳元在过去两个月走出独立行情。目前隔夜指数掉期显示，2月3日会议上升息25个基点的机率约为25%，而到8月前累计升息已被完全计入价格。这种与美联储背道而驰的政策预期分化，成为支撑澳元的主要动力。本周四澳洲将公布12月就业报告，倘若数据强劲，这将进一步巩固澳洲终将升息的市场共识。
澳元兑美元自1月7日能攻破0.68关口後，则维持於0.66水准之上反复争持。由於图表见RSI及随机指数开始回落，加上5天平均线亦已下破10天平均线形成利淡交叉，或见澳币有进一步调整压力。当前支援位先会留意0.6650，若然下破此区则会脱离近期的争持底部，延伸目标料会看至50天平均线0.6610。黄金比率计算，38.2%及50%的调整幅度在0.6635及0.6595，扩展至61.8%为0.6555。关键参考去年11月低点0.6421。至於上方阻力估计在1月7日高点0.6768及0.68关口，下一级预估在0.6950及0.70关口。
预估波幅：
阻力0.6768 – 0.6800 – 0.6950 – 0.7000*
支持0.6650* – 0.6610 - 0.6595 – 0.6555 – 0.6421
关注焦点：
周四
澳洲12月就业数据(08：30)
周五
澳洲1月PMI (06：00)
NZD 纽元–纽元倾向承压走软
纽元兑美元自去年底以来呈反复下行，并且跌破了中短期平均线，而10天平均线亦下破25天平均线形成利淡交叉，示意纽元或即将迎来较明显的调整压力。当前支撑先看0.57及0.5610，之後参考去年11月低0.5580以至0.55关口。阻力位则预估在25天平均线0.5780，再而向上将会继续留意0.58以及目前200天平均线位置0.5870，其後关键预估为0.60关口。
预估波幅：
阻力0.5785 - 0.5800 – 0.5870 - 0.6000*
支持0.5700 - 0.5610 - 0.5580 – 0.5500
关注焦点：
周五
新西兰第四季CPI (05：45)
CAD 加币–美元/加币续呈走高
美元兑加币走势，技术图表所见，RSI及随机指数呈现回升，MACD指标亦正上破信号线，而汇价近日似乎亦在1.36区间获见支撑，并且重返1.3730水平之上，可望更为巩固其反弹行情。延伸阻力看至1.3920及1.40关口，下一级料为1.4140及1.42水准。至於支撑回看1.38及1.3640，关键看至1.3550水准附近，在去年六月至七月，汇价三度於此水准附近获见支撑；较大支持料为1.35关口。
预估波幅：
阻力1.3920 - 1.4000 – 1.4140 – 1.4200
支持1.3800 - 1.3640 – 1.3550* – 1.3500
关注焦点：
周一
加拿大12月CPI (21：30)
周五
加拿大11月零售销售(21：30)
CL 纽约期油–油价脱离低位区间，保持走稳趋向
纽约在上周四挫跌後，周五窄幅回稳。技术走势而言，油价在本周初上破自八月以来形成的下降趋向线以及50天平均线，虽然周四见明显回调，但尚可站在50天线上方，故油价仍倾向作持稳发展。上望阻力估计为61及200天平均线62.30，之後将关注65及去年9月高点66.42美元。短线较近支撑料为50天线58.50及57.60，下一级将参考56.70及55.70美元。
预估波幅：
阻力61.00 - 62.30 – 65.00 – 66.42
支持58.50 – 57.60 - 56.70 - 55.70 |