<汇港通讯> 摩根大通发报告指,重申小米(01810)目标价35港元、「中性」评级。
就小米2026年第一季，该行认为，尽管智能手机和电动车领域的同比收入增速大幅下滑，但在智能手机和物联网(IoT)毛利率提高的帮助下，整体经调整净利润可能会好於预期。记忆体成本压力可能会在第二季持续，DRAM和 NAND价格可能按季增长40-60%，但小米可能会透过提高定价、放弃某些细分市场等措施来捍卫其毛利率处在约8%范围。
该行预测,2026财年每股盈利同比减约27%，仍比市场共识低12%。然而，一个新的担忧开始出现,今年初至4月电动车出货量仅11万辆，小米能否实现其55万辆以上电动车出货量目标。该行认为，如果电动车出货量在第二季没有增加，小米很有可能降低其2026财年指引。
鉴於上述因素,该行略微调整对该公司的每股盈利预测，并维持目标价和「中性」评级。 (JJ)
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