<汇港通讯> 新火研究院院长丁元表示，全球宏观不明朗因素加剧，黄金同白银凭住强劲避险属性同货币替代效应，价格接连刷新历史纪录，在避险情绪与抗通胀需求双重推动下，成为资金首选避风港，吸引大量从风险市场流出�流动性涌入。而同属「避险资产」�比特币，近期走势却大相径庭，去年10月触及12.5万美元高位後便展开漫长调整，跌至8.05万美元，元旦後虽反弹至9.8万美元但无法企稳，目前已经跌穿9万美元整数关口，最新报价8.76万美元，市场气氛明显受压。
丁元指出，同为避险资产，比特币无跟上金银涨势，核心系三重因素叠加。宏观层面，地缘与经济动荡令资金优先流入金银等传统硬资产，分流高风险属性比特币的资金；监管方面，《CLARITY Act》立法延迟，监管不明朗削弱机构合规入场预期；货币政策上，下任美国联储局主席人选未定，市场对未来政策倾向鸽派减息定鹰派抗通胀争议大，政策模糊令风险市场普遍选择观望。
从数据角度分析，丁元表示，当前比特币市场正处於极度煎熬期。稳定币发行量停滞，场外增量资金入场放缓；Coinbase持续呈现负溢价，反映美国机构投资者购买力不足；恐慌与贪婪指数跌穿20，进入「极度恐慌」区间；筹码结构出现根本性变化，持有比特币不足30日的新鲸鱼，占比首次超过持有超180日的旧鲸鱼，长线筹码向短线投机者转移，洗仓过程仲未完成。值得留意�系，尽管盘面疲弱，MicroStrategy、Bitmine等巨头依然持续增持，可见大资金对呢项避险资产�长线价值充满信心。
技术走势上，丁元强调比特币已踏入关键防守区间，9万美元日线支撑位已失守，下方生死线是8.05万美元反弹形成的8.7-8.8万美元趋势支撑区间。只要这个区间没有被有效跌穿，之前的反弹趋势逻辑就未彻底中断；若然可以强势收复并企稳9万美元上方，今次调整便有望结束，市场有机会迎来更大级别反弹。（BC)
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