摩根大通发表报告指出,网易-S(09999.HK) -12.100 (-7.878%) 沽空 $2.18亿; 比率 10.099% 将於下周四(23日)披露首季业绩,该行对公司的收入预测为260亿元人民币,按年增长4%,按季跌4%,较市场预期低2%,主要由於季内缺乏新游戏的推出。惟预测非美国通用会计准则下的净利润为88亿元人民币,按年增长16%,按季升19%,比市场预期高出5%,因为其在线游戏毛利按年有所扩张。
该行对网易首季的游戏收入预测相对保守,预计总游戏收入为195亿元人民币,按年增长5%,按季持平,这是由於去年春节基数较高(《蛋仔派对》表现强劲),以及缺乏重大游戏推出。
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此外,该行认为网易年初至今表现跑输同业,主要由於《射鵰英雄传》次季表现低於预期,市场对公司另外两款重要新游戏的表现产生不确定性(《永劫无间》手游料於次季推出;《燕云十六声》已确认将於7月26日发布)。该行对新游戏的表现预测更为正面,相信该两款游戏与同业相比游戏具差异化特色,应能实现良好的变现,推动下半年游戏业务加速增长。
该行重申网易为内地网游股首选,目标价200元,评级「增持」,现价相当於今年预测市盈率14倍,接近过去五年的低位,相对於亚洲网游股有所折让,但相信公司在未来三至六个月推出新游戏後,预测市盈率有望重回20倍水平,类似於公司於去年6月成功推出《逆水寒》手游时的估值。(jl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-23 16:25。)
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