瑞银发表报告指出,预期阿里(09988.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.83亿; 比率 14.072% 2024财年第四季业绩好坏参半,季内收入预测按年增长5%至2,190亿元人民币;经调整EBITA料按年跌6%至237亿元人民币,市场预期为273亿元人民币,主要由於国际数字商业集团(AIDC)的投资增加,以及菜鸟相关亏损。
按细分市场划分,该行预测季内淘天集团客户管理收入(CMR)按年增长4%,高过市场预期0.8%,并认为其价格竞争策略已开始取得成果,应有助市场份额收窄损失。目前预测其商品交易额(GMV)按年增长8%,EBITA按年跌2%。
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AIDC业务方面,该行料季内收入按年增长40%,相对於市场预期升38%,但EBITA亏损扩大至42亿元人民币,相对於第三财季亏损31亿元人民币,主要由於阿里持续扩大其速卖通AE Choice渗透率和海外业务的影响。
在AIDC的推动下,该行料菜鸟季内收入按年升25%,高过市场预期升21%。然而,考虑到投资规模扩大以及菜鸟首次公开招股(IPO)告吹带来的一次性员工保留奖金,菜鸟的EBITA预计盈转亏,蚀约8亿元人民币(相对於第三财季盈利9.61亿元)。
此外,该行料季内阿里本地服务收入按年增长12%,云业务收入升3%。该行对阿里2025至2026财年经调整EBITA预测下调8%至9%,基於对AIDC及菜鸟的投资增加;考虑到股票回购速度快於预期,对其经调整每股盈利预测下调2%至4%。对阿里(BABA.US) 维持「买入」评级,目标价由106美元下调至105美元,对阿里港股目标价由104元下调至103元,认为上季CMR复苏为亮点。(jl/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-29 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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