摩根大通发表研究报告，指自9月中旬低位以来，内房跑赢恒指同期表现17%，该行料全国人大通过扩大房产税试点将带来短期弱势。不过，该行认为市场已预期此发生，内房弱势料属短暂。未来一个月憧憬在更多信贷放宽的消息出台下，料内房将再度反弹。在发展商之间，该行建议在低位收集中国海外(00688.HK) -0.220 (-1.574%) 沽空 $7.17千万; 比率 15.740% 、润地(01109.HK) -0.650 (-2.159%) 沽空 $1.70亿; 比率 23.230% 以及龙湖(00960.HK) -0.060 (-0.573%) 沽空 $2.69千万; 比率 5.651% 。以市场关连度来说，建议留意落後股旭辉(00884.HK) -0.015 (-5.000%) 及宝龙地产(01238.HK) -0.025 (-6.849%) 。以捕捉上行势头而言，该行仍偏好物管股，过去一至两个月走势与内房相似，但由於较少板块杂音，料升势更具持续性，料未来两至三个月上行空间约20%。该行偏好碧桂园服务(06098.HK) -0.060 (-0.881%) 沽空 $1.22百万; 比率 1.538% 、华润万象生活(01209.HK) -0.900 (-2.332%) 沽空 $2.56千万; 比率 13.614% 、旭辉永升服务(01995.HK) -0.020 (-0.889%) 沽空 $49.34万; 比率 5.565% 以及世茂服务(00873.HK) -0.030 (-3.659%) ，详细投资评级及目标价见另表。
报告称，由於房产税先导计划为时五年，料全国立法及执行将押後至2026年之後，市场现时有更清晰时间表；现时税项设计仍未有细节。细节或因应不同城市有所差异，但该行料首阶段原则将与上海及重庆市相若，即渐进推行，瞄准多重产权及高端物业。该行料少於10%家庭需要支付房产税。房产税率料少於1.2%(有效料0.3%至0.5%)。不过，报告称，在试点进行期间，税务负担或逐渐扩大。而房产税推行将不会导致资产收缩。在新城市的推行料最快明年进行，今年底或有更多细节出台。报告称，房产税或致试点城市楼市短期转弱，但不会有长期影响，如在上海及重庆市，供需关系比房产税有更大角色。
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此外，该行称，不认为延长房产税先导计划与近期内地政府对楼市正面信号互相冲突。即使不认为内地房市迎来重大宽松措施，但该行料未来数个月轻微宽松将持续。据贝壳找房数据，10月90大城市平均首套房按揭利率按月降1点子至5.73%，下行趋势在末季余下时间料持续。这料支持内房销售跌幅由9月的按年跌29%收窄至10月的按年跌10%至20%。即使销售逐渐改善，该行料末季销售按年倒退，因高基数、土地市场疲弱，以及轻微宽松在刺激市场情绪上有滞後。(da/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-11 16:25。)
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