信达证券发表报告表示，美国政府批准英伟达(NVDA.US) 旗下H20晶片对华出口许可，英伟达亦将发布RTX PRO GPU，英伟达创始人兼CEO黄仁勳表示：1)公司正在提交恢复对华销售H20 GPU的申请，美国政府已明确保证将授予许可证，英伟达希望尽快开始交付。2)英伟达还将发布一款全新、完全合规的RTX PRO GPU，专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计。
该行指，H20对华限制三个月後解禁，有利於国内AI大模型训练和推理。H20晶片是英伟达为满足美国此前出口管制政策而专门针对中国市场推出的AI加速器，基於Hopper架构，是H100的简化版。根据美国现行和之前的出口规定，H20也是英伟达可以向中国出口的最先进的AI晶片。H20的算力仅为H100的六分之一，但凭藉其高带宽和内存优势，在实际应用中仍具有一定竞争力。目前，H20晶片是中国市场上的重要AI加速器。尽管性能不及H100，但其在集群模式下通过增加晶片数量可以实现接近H100 的算力。该行认为，此次H20的解禁可满足部分国产大模型训练和推理的需求，有利於国内AI模型的硬件和软件能力进一步提升。
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信达证券称，H20重启或驱动供应链业绩提升，前期悲观预期有望得到修复。该行认为，H20作为英伟达面向中国市场的主力合规AI晶片，其恢复供应或将满足国内积压的部分算力需求。此前因许可证不确定性导致的产业链订单延迟与观望情绪有望缓解，英伟达核心供应商的订单可见度与出货节奏或将回归明朗，下半年起业绩增长动能有望继续增强。(wl/u)
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