大和研究报告指，长城汽车(02333.HK) +0.070 (+0.465%) 沽空 $6.62百万; 比率 13.395% 第三季收入达612亿元人民币(下同)，按年及按季分别增长20.5%及17%。净利润23亿元，按年及按季分别下跌31%及50%。首三季收入1,536亿元，按年增长8%；净利润86亿元，按年下降17%。
该行指，长汽首三季集团加速直营(DTC)渠道建设及新车型投入，导致销售费用及研发费用分别按年增加55.5%及7%，而品牌推广及广告投入增加亦压缩整体毛利率。
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基於第三季利润压力，该行将2025年收入预测下调11%，净利润预测下调7%，但因新车型增长及海外扩张，将2026年净利润预测上调5%。目标价由19港元升至22港元，重申「买入」评级；预期2025至2027年销量将达136万至164万辆，升幅为9至11%，料巴西产能提升及新车型周期将推动期内收入增长。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-19 12:25。)
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