领展(00823.HK) -0.050 (-0.153%) 沽空 $2.97千万; 比率 17.920% 将於5月29日(下周三)公布3月底止全年度业绩,美银证券发表报告,将领展评级由「买入」降至「中性」,目标价由44元下调至38元。虽然市场已知领展面对流向深圳的零售销售压力,但需要几长时间才能将情况稳定下来仍存在不确定性。
该行指,潜在续租租金向下调整可能会限制领展在香港的零售租金收入,进而限制未来一至两年的每单位可分配收入增长,2024至2026财年的年均复合增长率料为负1.3%。该行相信,领展12.5%健康的香港租户租用成本将抵销租金大幅下滑的影响,并相信其估值亦将提供支持。不过,该行预计即将到来的将REITs纳入港股通不会引来大量南下买盘,因为内地投资者已经有很多高息股的选择。
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报告提到,虽然领展香港的商场在2025至2026财年可能面临压力,但预计其香港停车场、新加坡购物中心和澳洲资产将保持稳定增长。2024财年,内地商场的租金可能出现中性调整,如果内地经济企稳,则2025财年可能恢复增长。
该行预计,领展出租率将下降1个百分点至97%,导致明年3月底止2025财年香港零售租金收入下降2%至3%,并使2025和2026财年每单位可分配收入分别下降4%和7%。该行现时基本假设是零售销售流失情况将在2025年恢复正常。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-14 16:25。)
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