高盛发表研究报告指,中国当局印发《厉行节约反对浪费条例》,要求坚持「从严从简」、带头过「紧日子」,勤俭办一切事业及降低公务活动,是自2014年以来首个国家层面的反浪费政策,明确禁止公务用餐使用酒类、香烟及高档菜肴,各省政府已於6月底前完成相关部署。
该行估算,核心受影响群体(国企/公共机构/公务员)及延伸关联群体(民企/国企员工)餐饮消费占2025年餐饮零售总额16.7%,假设今年6月至12月相关群体消费缩减10%至30%,将导致全年餐饮零售增速较基准预测的4.8%放缓约0.9个百分点。该行预期苟政策执行力度超出预期且持续较久,可能进一步冲击服务业及礼品等高端消费行业。
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相应地高盛下调白酒行业评级,认为渠道去库存风险将延长行业周期,在居家消费替代效应下较看好啤酒与调味品板块。(gc/a)
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