摩根士丹利发表研究报告，预期美团-W(03690.HK) -3.000 (-2.927%) 沽空 $11.35亿; 比率 18.649% 业务最差的时期或已过去，呈走出谷底初步迹象，即时零售亏损逐步收窄，市场地位及单位经济效益优势能维持，相信可抵销来自抖音等竞争对於到店业务经营利润的影响。
该行预期第四季核心本地商业经营亏损为110亿元人民币，新业务经营亏损为44亿元人民币，主要受到在中东及巴西扩展业务布局的影响，估算第四季即时零售业务经营亏损将收窄至156亿元人民币，对比第三季为190亿元人民币。
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大摩提到，料美团新业务第四季亏损进一步扩至44亿元人民币，第三季蚀13亿元人民币。美团於8月进军卡塔尔，9月进军科威特及阿联酋，10月进入巴西市场。香港业务(Keeta)在经营开始后两年半内达至收支平衡，早过计划目标。该行料中东市场或更快取得收支平衡。大摩料美团全年度新业务亏损100亿元人民币。
大摩将美团的目标价从135港元下调至120港元，重申「增持」评级，因应核心本地商业经营利润预测下调及海外投资增加，相应将2026及2027财年经调整EBITDA预测分别下调42%及16%，目前预测美团2026年核心本地商业经营利润达250亿元人民币，新业务亏损料达98亿元人民币。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-01 12:25。)
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