富瑞5月12日发表报告的报告称,就美国生物安全法案最多的三种量化情景,第一是法案通过後不再签订新的美国合同,现有的美国合同将於2032年1月1日终止;第二是法案通过後不再签订新的美国合同,现有美国合同无限期保留;第三是药明生物的下一步计划,包括股票回购、派息(考虑到自由现金流及未来所需的资本支出将大大减少),以及私有化或出售公司。
报告称,目前药明生物14.7元的股价意味着仅对现有的非美国合同进行估值,即不对现有的美国合同进行估值,亦不对未来无论是哪个地区的新合同进行估值。由於悬而未决的问题将得到解决,情况更加明朗,该行认为药明生物的上行潜力大於下行潜力,且公司是唯一一间市账率仅为1.4倍的大型CRO/CDMO公司,而国内同行市盈率为2至3倍,全球同行为4至5倍。
该行对药明生物目标价由53元下调至42元,基於没有新的美国合同,现有美国合同无限期保留的基本情景假设,评级「买入」。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-07 16:25。)
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