美银证券研究报告指,理想汽车(02015.HK) -2.250 (-3.207%) 沽空 $4.31亿; 比率 49.401% 去年第四季销售额为288亿元人民币(下同),按年下跌35%,按季上升5%;销量10.9万辆,按年下跌31%,按季上升17%。汽车毛利率为16.8%,按年下跌2.9个百分点,按季上升1.3个百分点,主要受产品组合变化及第三季理想MEGA召回事件影响。
期内非公认会计原则净收入为2.61亿元,高於该行及市场预期,相较去年同期为40亿元净收入,以及前一季度净亏损3.6亿元。公司指引2026年销量增长20%;首季汽车交付量为8.5万至9万辆,总收入为204亿至216亿元。
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该行将2026及2027年销量预测分别上调11%及5%,同期毛利率预测分别下调3.1及0.7个百分点,并将营运开支占收入比率下调1.7及1.3个百分点;预期公司今年将录得12亿元非公认会计原则净亏损。维持理想汽车港股目标价86港元,理想汽车(LI.US) 美股目标价22美元,重申「中性」评级,因利润率承压。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-13 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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