中金发表报告,指理想-W(02015.HK) -0.650 (-0.874%) 沽空 $1.25亿; 比率 20.160% 首季业绩大致符市场预期,收入按季跌38.6%至256.3亿元人民币(下同),non-GAAP纯利按季跌72.2%至12.8亿元人民币。因受到去年底高基数及季节性影响,首季交付量按季下滑。加上开支结构相对固定,致首季纯利按季急跌。
报告称,理想首两季处於调整期,受惠降价订单增长复苏。其首季毛利率稳固,展望本季,降价已被市场反映,而L6销售占比增加或压抑汽车利润率。公司指引次季交付介乎10.5万至11万辆,该行料未来公司交付将按季急剧增加。
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基於现时订单增加及押後至明年推出纯电动车影响,该行削其今明两年经常性纯利预测分别37%及25%至升101亿元人民币及173亿元人民币。考虑到公司架构重组及调整推出新车款步伐,降H股目标价44%至130港元,相当於明年经调整预测市盈率20倍,评级「跑赢行业」。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-14 16:25。)
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