美银证券发表报告指,理想汽车(02015.HK) -0.650 (-0.874%) 沽空 $1.25亿; 比率 20.160% 首季业绩逊预期,总收入为256亿元人民币,按年增长 36%,按季下降39%。毛利率为20.6%,按年增长0.2个百分点,按季下降2.9个百分点,好於该行预期的19.8%。经营亏损为5.85亿元人民币,符合该行预测,但低於市场预期。纯利为5.93亿元人民币,按年下降36%,按季下降90%,好於该行预期的1.11亿元人民币。
管理层预计,第二季交付量为10.5至11万辆,按年增长21%至27%,按季增长31%至37%。同时预计第二季将是毛利率最具挑战性的一个季度,受低利润率的L6带来的更多销售贡献拖累,汽车毛利率可能为18%。另外管理层预计,7月至8月的月销量将恢复至5万辆水平。
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美银证券下调对理想汽车2024至2026销量预期各7%/11%/6%,下调每股盈利预测各33%/21%/2%。考虑到新的销售额和自由现金流预测,将港股目标价由160元下调至140元,但仍重申「买入」评级,因为公司拥有强大的车型管道、良好的毛利率管理和强劲的自由现金流。(ha/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-14 16:25。)
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