高盛发表报告指,永利澳门(01128.HK) +0.040 (+0.528%) 沽空 $8.80百万; 比率 14.441% 及美高梅中国(02282.HK) +0.280 (+2.086%) 沽空 $3.07百万; 比率 3.292% 相继恢复派息。该行早前曾经提到,监於财务状况大幅改善,部分赌场营运商或会在今年稍後或明年初恢复派息,因此时间属早於预期。该行亦对永利澳门目前决定恢复派息感到意外,因为其2023财年末的净负债对EBITDA比率仍相当高,达4.5倍,管理层最近提到,集团考虑因素包括市场复苏的速度、经营权产生的额外成本、债务到期日等。
该行认为,永利澳门和美高梅中国恢复派息对市场是一个积极信号,表明重新通关後,赌收正连续4至5个季度健康复苏,令两间管理层对其现金流的可持续性变得更有信心。就债务到期情况而言,永利澳门和美高梅中国去年没有到期债务,但今年分别有6亿及7.5亿美元到期债务。截至2023财年末,两间公司分别有20亿及5.42亿美元现金,此外还有5亿及15亿美元未动用融资额度。加上该行预测今年两企自由现金流各介乎4亿至6亿美元,两间公司应有足够的流动资金来偿还今年到期的债务并支付股息。
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至於其他营运商,高盛相信它们各有不同考虑因素,但相信金沙中国(01928.HK) +0.840 (+4.487%) 沽空 $5.83千万; 比率 11.350% 可能是下一个恢复派息的营运商之一,预计或会在2024财年内恢复派息。
经考虑恢复派息後,该行轻微调整永利澳门及美高梅中国2024至2026年EBITDA估算,永利澳门目标价由8.5元微降至8.4元,美高梅中国目标价则由13.6元升至14.4元。该行予两企各「中性」评级。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-29 12:25。)
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