中金发表报告表示,就中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关於进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,对学科类机构非营利性、不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假组织学科类培训等做出监管要求,该行判断内地教培行业迎来截止目前的最强监管,决定下调对好未来(TAL.US) 、新东方(EDU.US) 、新东方在线(01797.HK) +1.280 (+8.020%) 沽空 $1.79千万; 比率 4.712% 评级均至「中性」并下调目标价,降新东方在线目标价57%至5.3港元、下调好未来目标价81%至5.4美元、降新东方目标价66%至3.1美元。
该行指,内地限制培训时长力度超过预期;限制收费和审批,学科类培训机构统一登记为非营利性,并指学科类培训机构一律不得上市融资,严禁资本化运作。文件表示上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构,不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训构资产;外资不得通过并购、收购、受托经营、加盟连锁、利用可变实体等方式控股或参股学类培训机构。已违规的要进行清理整治。中金认为内地教培上市公司或面临剥离K12学科类培训业务的风险。
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中金表示,由於「双减」对K12业务严格监管且禁止资本化运作,该行下调对好未来、新东方、新东方在线评级均至「中性」并下调目标价。行业目前的风险为上市公司K12教培业务面临剥离;限制培训时长及收费价格。(wl/t)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-26 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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