花旗研报指出，中国人民银行连续第六个月维持贷款市场报价利率(LPR)不变；从已公布的数据中，花旗进一步观察到财政实际上已进入整顿阶段，尽管10月份房地产数据疲软，但近期并未出台新的房地产措施。
花旗表示，中国内地实现2025年「5%左右」GDP增长目标的压力似乎不大，这可能促使决策者采取观望及按兵不动的策略，为2026年——即「十五五」规划的第一年预留政策空间。
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花旗认为，下一个政策窗口期将在中央经济工作会议(去年在12月11日至12日举行)之后，认为会议可能暗示将增长目标维持在「5%左右」，以确保平稳过渡到新的五年计划，决策者可能会再次尝试在2026年取得强劲开局，以实现目标。花旗认为，未来两个月是人行首次减息、下调存款准备金率的窗口期，最可能是明年1月。
花旗表示，财政部可能会再次提前下达2026年的政府债券发行额度和以旧换新补贴，并逐步转向消费支持和福利支出。预计2026年的以旧换新补贴将维持在3000亿元人民币，并且可能从1月份就开始实施，而非等到3月全国人大批准之后。
该行又认为，中央经济工作会议后也可能出台新一轮的房地产政策支持措施，但仍不预期中央政府会动用自身资产负债表进行干预，但可能会出台增量措施以进一步支持需求。(hc/u)
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