摩根大通发表报告指出，自上周四(9日)以来重燃的美中紧张局势正推升地缘政治风险溢价。该行此前已警示以下风险：11月美中贸易谈判门槛偏高、第三季财报公布期间沪深300指数市场对其每股盈测面临下行压力，以及美债10年期收益率趋稳将限制股权风险溢价的宽松空间。在可能持续数周的避险情绪前，摩通将必需消费品板块评等调升至「增持」，并将非必需消费/医疗保健板块评等调降至「与大市同步」，建议从拥挤的成长概念股转向布局较少的优质落後标的：消费板块的海尔(06690.HK) +0.455 (+1.923%) 沽空 $6.13千万; 比率 19.911% 、美的(000333.SZ) +0.070 (+0.096%) 、蒙牛(02319.HK) +0.420 (+2.981%) 沽空 $1.47千万; 比率 6.817% 、伊利(600887.SH) +0.120 (+0.439%) 、康师傅(00322.HK) +0.090 (+0.835%) 沽空 $1.49千万; 比率 20.353% ；能源板块的中石油(00857.HK) +0.370 (+5.055%) 沽空 $4.87亿; 比率 28.607% 、金融板块的建行(00939.HK) +0.130 (+1.706%) 沽空 $3.27亿; 比率 20.049% (601939.SH) +0.030 (+0.325%) ；通讯板块的中移动(00941.HK) +1.100 (+1.290%) 沽空 $1.85亿; 比率 10.031% 、中电信(00728.HK) -0.040 (-0.698%) 沽空 $6.22千万; 比率 14.104% 、联通(00762.HK) +0.080 (+0.885%) 沽空 $3.75千万; 比率 20.872% ；以及公用事业板块的长江电力(600900.SH) -0.060 (-0.213%) 。相关内容《大行》招银国际升选择性消费品行业评级至「跑赢大市」 偏好海尔智家(06690.HK)、特步(01368.HK)、安踏(02020.HK)、波斯登(03998.HK)及百胜中国(09987.HK)等若避险情绪进一步深化，摩通认为将出现加码中国仓位并重新轮动至成长概念股的机会。关键前瞻事件包括：四中全会(10月20至23日)、南韩APEC会议(10月29至30日)、美中贸易关税延期期限(11月10日)，以及10至11月公布的第三季财报。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-20 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)