里昂料内地房地产市场将於未来12至18个月进入下行周期,因为大多数参与者均担心中国恒大(03333.HK) 0.000 (0.000%) 流动性问题的溢出效应,从而令房地产活动放缓,故料内房将不可避免面临销售额下降。然而,该行进行压力测试分析中,相信其所涵盖的非国企开发商均将能够解决短期现金流困难。若整体市场仍然低迷,认为内地推宽松政策是可以的,此可能会催化行业市盈率估值,该行业预测今年市盈率目前处於3.5倍的历史低位。从风险回报的角度来看,该行更喜欢华润置地(01109.HK) +1.750 (+6.718%) 沽空 $1.58亿; 比率 17.799% 和中海外(00688.HK) +1.060 (+8.217%) 沽空 $2.27亿; 比率 23.474% 等国企,料龙湖(00960.HK) +1.200 (+12.245%) 沽空 $1.17亿; 比率 15.238% 在所有非国企内房股中最具安全性。
人行昨天於第三季货币政策委员会例会中明确指出,要维护房地产市场健康发展、住房消费者合法权益。此外,大摩料内房违约风险增但可控,加上融创中国(01918.HK) +0.150 (+15.306%) 沽空 $4.89千万; 比率 8.645% 澄清从未向政府求助及强调建设营运正常,纾缓市场对行业违约忧虑。主要内房及管物股今天大幅反弹,尤其是融创中国股价曾飙升20%高见15.58元,现报15元,急弹16%,股价升破10天线(14.48元)。
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四大蓝筹内房润地、碧桂园(02007.HK) 0.000 (0.000%) 、中海外及龙湖依次弹6.5%-9%,前三者分别高见32.4元、7.87元、17.94元,後者报34.85元即市高位。佳兆业(01638.HK) +0.007 (+8.434%) 弹8%报2.15元;万科(02202.HK) +0.240 (+6.122%) 沽空 $5.61千万; 比率 11.211% 重越10天及20天线,最高见20.8元,现报20.5元,反弹7.7%;中海宏洋(00081.HK) +0.130 (+8.553%) 沽空 $2.41百万; 比率 5.431% 弹8.2%报4.63元,股价重越10天线(4.53元)。
物管股以中海物业(02669.HK) +0.240 (+5.530%) 沽空 $1.31千万; 比率 14.260% 弹力最强,股价重越10天及20天线(5.98元及6.28元),最高见6.46元,现报6.42元,急弹15%。融创服务(01516.HK) +0.140 (+8.000%) 沽空 $2.88百万; 比率 8.879% 股价也重越10天线(14.6元),最高见16元,现报15.72元,急弹14%;蓝筹碧桂园服务(06098.HK) +0.220 (+4.691%) 沽空 $2.52千万; 比率 16.478% 扭两连跌,股价重越20天线(56.4元),最高见58.35元,现报57.25元,急弹逾9%;旭辉永升服务(01995.HK) +0.090 (+6.000%) 沽空 $27.92万; 比率 1.897% 扭两连跌,股价重越20天线(14.7元),最高见15.5元,现报15.42元,急弹10%。
合景悠活(03913.HK) +0.040 (+12.698%) 升破10天线,股价反弹10%报5.76元,正挑战20天线(5.78元)。绿城服务(02869.HK) +0.140 (+4.389%) 沽空 $69.28万; 比率 6.698% 重越10天、20天及50天线(7.84-8.36元),最高见8.47元,现报8.46元,回升8.5%。世茂服务(00873.HK) +0.050 (+6.667%) 重越10天线(15.05元),报15.86元,回升8.8%。新城悦服务(01755.HK) +0.220 (+8.271%) 曾一举重越10天及20天线(15.2元及16.27元),最高见16.44元,现报16.16元,反弹10%。
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大摩指,内房被有关当局要求遵守去年8月颁布的「三条红线」,旨在遏止行业过度借贷。此外,内地物业需求过去两个月下滑,上半年物业借贷限额预取压抑了物业销售,对内房企业带来进一步困难,导致若干内房面对达标压力,但绝大部分内房正迈向符合「三条红线」要求,该行估算内房行业总债务敞口达18.4万亿元人民币,与年度销售相若。这意味总杠杆可控,去杠杆过程亦然。(sz/t)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-26 16:25。)
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