汇丰环球研究指,碧桂园服务(06098.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.41千万; 比率 10.918% 去年业绩受压符合早前盈警。业绩表现主要受非业主增值服务收入按年跌42%、毛利率按年跌4.3个百分点及减值损失按年升66%拖累。有关项目均与其姊妹公司的曝险相关。
报告指,公司去年维持25%派息率,关连方所受压力亦大致於股价反映,均属正面消息。管理层表示已有清晰计划减少关连方交易。该行认为公司将维持在三四线城市的领导地位,其第三方业务扩张亦稳固,但姊妹公司不确定性仍将继续为股价构成压力,公司经营指标改善迹象有限。该行上调对碧桂园服务目标价,由5元上调至5.3元,维持「持有」评级。
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绿城服务(02869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.70百万; 比率 12.875% 派息比率由2022年47%,提升到55%;毛利率改善0.6个百分点至16.8%。汇丰维持该股「买入」评级。
另一方面,受毛利改善带动,融创服务(01516.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.52百万; 比率 1.855% 核心利润增4%。派息慷慨成为正面惊喜,公司年度派息比率达到138%。若撇除特别息,派息比率维持在55%。
汇丰研究对物业管理投资评级及目标价表列如下:
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
碧桂园服务(06098.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.41千万; 比率 10.918% | 持有 | 5元 → 5.3元
绿城服务(02869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.70百万; 比率 12.875% | 买入 | 3.9元
融创服务(01516.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.52百万; 比率 1.855% | 持有 | 1.7元
(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-10 16:25。)
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