摩根大通发表报告表示,料内房市场明年将延续今年走势,即交投及售价均保持平稳,此为内地政府所乐见,指内地政府将确信内房市场於未来3至5年维持稳定及持续性,料信贷及行政政策将不会有大改变。人口特性、城市化及人口流动将继续成为市场需求主要推动力。基於资产通胀等因素下,该行料内房市场未来十年市场规模会维持稳定。发展商会在住宅市场提升市占率,更多会开始建立经常性收入。
该行认为,基於内房行业增长放缓,再投资下滑,料发展商会减少杠杆和增加派息。低质的内房发展商会被市场重估估值,该行喜爱高啤打值的内房股。目前,内房行业估值继续吸引,未来三年盈利复合增长率虽放缓至17%,但未来12个月预测市盈率仅6倍、提供股息回报7厘,相信大部份宏观经济风险已反映,并认为有重估机会。
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摩根大通表示,万科企业(02202.HK) +0.240 (+6.122%) 沽空 $5.61千万; 比率 11.211% 属该行内房股首选、料中国海外(00688.HK) +1.060 (+8.217%) 沽空 $2.27亿; 比率 23.474% 可於2020年下半年跑赢同业,因其潜在进行更积极资本投资。该行亦喜爱碧桂园(02007.HK) 0.000 (0.000%) 及融创中国(01918.HK) +0.150 (+15.306%) 沽空 $4.89千万; 比率 8.645% ,因其现金流表现趋正面。
该行首予融创中国(01918.HK) +0.150 (+15.306%) 沽空 $4.89千万; 比率 8.645% 「增持」评级及目标价49元,由於公司高杠杆业务,令其股价呈波动,对内地信贷消息较敏感,但基於内地未来信贷环境不会改变,相信公司可进入周期性上升阶段。
中型内房方面,该行喜欢世房(00813.HK) +0.020 (+5.970%) 及旭辉控股(00884.HK) +0.040 (+15.385%) 沽空 $1.01百万; 比率 1.116% ;至於小型内房股,摩通首选中骏置业(01966.HK) +0.007 (+5.882%) 、美的置业(03990.HK) +0.330 (+8.992%) 沽空 $71.56万; 比率 8.907% 、合景泰富(01813.HK) +0.035 (+13.725%) 及奥园地产(03883.HK) +0.009 (+9.184%) 。(wl/u)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-26 16:25。)
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