<汇港通讯> 中金公司发报告指,维持永利澳门(01128)目标价6.9港元以及「跑赢行业」。维持2025年和2026年经调整 EBITDA预测基本不变 。
中金指,永利澳门2025年第一季度EBITDA不如市场一致预期,净收入8.66亿美元，同比减13%，环比减7%，恢复至2019年第一季度的69%;经调整物业EBITDA为2.52亿美元，同比减26%，环比下降14%，恢复至2019年第一季度的65%，低於2.74亿美元的彭博一致预期。
中金将永利澳门的表现归因於：永利澳门和永利皇宫的赢率不佳且面临市场份额流失；再投资率小幅提升，导致利润率下滑。
据管理层业绩电话会议指，关税政策可能会影响并推迟美国业务的资本支出计划，但预计对澳门地区的资本支出及营运支出均无影响。 2025年4月中场投注规模与2024年同期持平，直接贵宾转码数实现同比增长。 管理阶层重申高端中场业务是澳门博彩行业的核心发展领域。 尽管竞争对手推出新产品，行内营销返点环境仍保持高度竞争，但较为稳定的竞争格局 。
(JJ)
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