建银国际发表报告指,油价近期调整,但石油股表现良好,在港上市大型石油股股价4月份平均上升6%。中石化(00386.HK) -0.020 (-0.407%) 沽空 $4.39千万; 比率 7.195% 升8%,升幅最大,中海油(00883.HK) +0.150 (+0.711%) 沽空 $1.76亿; 比率 13.521% 和中石油(00857.HK) -0.060 (-0.768%) 沽空 $9.19千万; 比率 11.674% 分别上升6%和3%。
报告指,原油价格前景乐观,仍然看好全球需求复苏,并预期供应风险持续存在。该行预测布兰特原油价格将於2024年至2026年分别上升7%、2%及2%至每桶88美元、90美元及92美元。该预测分别比市场预测高出6%、13%和15%。与去年10月时预测相比,该行将2024年和2025年的布兰特原油价格预测分别下调6%和8%,主要是考虑到美联储推迟加息以及首季内地需求缓慢复苏。
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建银国际认为,中石化可能继续受到其下游业务的拖累,相比之下中海油和中石油则受惠於油气产量的增长和有效的成本控制措施。因此继续看好中海油,预计在未来几年,其盈利增长将在油气产量强劲的背景下超过竞争对手。维持「跑赢大市」评级,并将其目标股价从21.3元上调至22元,并上调盈利预测。
另外,该行将中石油2024和2025财年净利润预测分别上调18%和25%,以反映第一季盈利超预期。目标价从6.4元上调至8.3元,并重申「跑赢大市」评级。
鉴於中石化第一季业绩低於预期,2024财年油气产量指引偏保守,以及对下游成品油和化工业务利润受挤压的担忧,将2024和2025财年净利润预测分别下调12%和10%,评级由「跑赢大市」降至「中性」。目标价由5.5元下调至5元。
(ha/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-07 16:25。)
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