惠誉评级表示,持续的高利率及不断上升的空置率,将为香港商业地产商的利息覆盖比率带来影响,但相信惠誉所覆盖企业所面对的估值及融资风险仍然相对较低。
该行假设美联储今明两年利率维持在5.5%的高位,加上香港写字楼市场长期低迷,续租率仅为75%,续租租金向下调整10%,预测至2025年发行人平均利息覆盖比率可能会从2023年的4.6倍降至3.5倍。
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惠誉预计,领展(00823.HK) +0.600 (+1.695%) 沽空 $3.87千万; 比率 13.890% 及太古地产(01972.HK) +0.160 (+1.064%) 沽空 $1.56千万; 比率 16.916% 都有足够缓冲,可承受下行压力,相反希慎(00014.HK) +0.300 (+2.447%) 沽空 $43.80万; 比率 2.470% 及新鸿基地产(00016.HK) +0.400 (+0.519%) 沽空 $5.29千万; 比率 13.561% 则较容易出现评级下调的情况。惟惠誉估计,倘若息口每上升1个百分点,导致写字楼公允价值下降20%,受评发行人的贷款对资产价值比率仍将保持在30%至35%水平,再融资风险仍然相对较低。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-10 16:25。)
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