1月27日盘后，继中信证券，另一家2万亿券商国泰海通披露业绩预增公告，2025年实现归母净利润275.33亿元至280.06亿元，同比增速高达111%至115%。国泰海通表示，公司完成整合后，已初步实现“1+1>2”的协同效应。中信证券此前公告，归母净利润历史首次突破300亿元，同比增长38.64%。
截至目前，已有21家券商披露了2025年业绩，净利合计约1048.24亿元，同比增58.14%。其中19家实现同比正增长，占比达90.48%，国泰海通、国联民生等5家券商净利润增速翻倍，行业整体迎来业绩高增期。
分析指出，交投活跃推动市场成交额及两融余额高增，驱动零售业务高增，叠加自营业务修复，是券商业绩增长的主要支撑。
展望2026年，中信建投证券认为，2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。
值得一提的是，在本轮牛市中，券商板块仍然是“人少的地方”。2025全年，中证全指证券公司指数仅微涨2.54%，明显落后于大盘，同期指数市净率PB（LF）为1.52倍，位于近10年42.86%分位点的中低水平，与高增业绩显著背离，滞涨矛盾突出。
对此，广发证券表示，券商是少数业绩好、位置低的板块，交易约束一旦结束，有望迎来一波反弹行情。再度提示券商板块的配置机会。
一是估值低。横向对比看，美国大行2025年ROE为13-15%，PB为2.2-2.9倍，A股头部券商ROE为9-10.5%，PB为1.1-1.4倍。纵向对比看，当前估值相比2021年折让30-40%。
二是业绩好。经纪和自营是营收重头。2025Q1，日均成交量1.52万亿元、上证指数跌0.48%、26年前三周，日均成交量3.04万亿元、上证指数涨4.31%。高频可见的指标预示业绩增长。
三是年初存款搬家继续推升本源业务。衍生品业务公开征求意见，释放规范化扩容信号，有助扩表和提升ROE。
资金已密集行动，上交所数据显示，380亿顶流券商ETF（512000）单日再获资金净流入4.34亿元，逢跌积极吸筹。
公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商ETF（512000）最新基金规模386.7亿元，2025年以来日均成交额超11亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。
数据来源于沪深交易所、Wind等。
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风险提示：券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商ETF风险评级均为R3-中风险，适合适当性评级C3及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。
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