1月19日｜广发证券研报指出，陕西煤业资源禀赋优势明显，受益于成本控制及电力增长盈利和现金流优势突出。公司资源禀赋优异，盈利能力突出，前三季度扣非ROE达12%，处于行业领先水平。下半年以来，煤炭价格稳步回升，业绩相对Q2已有显著回升。根据公司中报，公司持有陕西陕煤供应链有限责任公司股权45.33%，参股公司相关债务压力有待进一步观察。中长期公司煤炭和电力业务增长明确：（1）小壕兔一号和西部勘探区等项目有望推进并释放产能，集团优质资源存在整合空间；（2）公司在建火电机组11320MW，较目前有1.3倍增量。此外，公司持续进行60%以上的分红率，长期价值凸显。预计25-27年归母净利润分别为172、179和186亿元，维持公司合理价值26.63元/股的观点不变，维持“买入”评级。
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