XAU 伦敦黄金–黄金倾向再为探高，关注下周二非农数据
现阶段投资者正面临明年美国货币政策前景的不确定性，持续的通胀、数据缺失以及美联储即将进行的领导层更迭都令前景蒙阴。美联储周三以罕见的分歧投票结果将利率下调了0.25个百分点，但表示可能会暂停进一步降低借贷成本，因为官员们正在寻求有关就业市场走向和通胀的更明确信号。美联储预计放缓宽松步伐，这与市场预期2026年将两次降息25个基点，使联邦基金利率降至3.0%左右形成鲜明对比。政策制定者预计明年和2027年各降息一次。另外，市场目前认为，美联储在1月28日再度连续第四次降息25个基点的机率约为20%。投资者目前正等待定於12月16日公布的美国月度非农就业报告，以获得有关美联储政策路径的新线索。
美联储周三释放的信号不如部分投资者预期的鹰派，并宣布将开始购买国库券，规模超过预期，打压美元走软。美联储主席鲍威尔在宣布降息25个基点後的记者会上发表的言论相对偏鸽派，与他在10 月降息25 个基点後的鹰派指引大相径庭。美元在鲍威尔记者会言论後走弱，欧元兑美元升至1.17上方的两个月高位，英镑兑美元升见1.34上方的七周高点。
伦敦黄金周四亦见摆脱近日的争持局面，升见4,285美元的一个多月高位，追随白银的强劲升势，白银周四再创纪录高位至64.31美元。与此同时，印度退休金监管机构周三允许该国养老基金投资黄金和白银ETF。技术走势而言，金价自上周一升见4264美元後，则一直处於窄幅争持走势，但刚在周四的上升则已初步脱离这争持格局，有机会在过去两周休整过後，短线再续上探趋向。当前阻力位预测为4279及4292，较大阻力料为4324、4335及4345美元。至於10月创出的纪录高点4,381美元仍将是市场另一瞩目。支撑位预估在4262及4252，下一级看至4241，续後支持预期在4228及4211美元。
伦敦黄金12月12日
预测早期波幅：4262 – 4279
阻力4292 – 4324 – 4335 – 4345
支持4252 – 4241 – 4228 – 4211
SPDR Gold Trust黄金持有量：
12月1日–1,045.43吨
12月2日–1,050.01吨
12月3日–1,046.58吨
12月4日–1,050.58吨
12月5日–1,050.25吨
12月8日–1,050.25吨
12月9日–1,049.11吨
12月10日–1,046.82吨
12月11日–1,050.83吨
12月11日上午定盘价：4213.55
12月11日下午定盘价：4230.35
XAG伦敦白银–白银再创新高，带动其他金属上扬
伦敦白银周四继续上扬，延续周二以来的强劲步伐，本周一尾盘处於58.12美元，到周五刷新纪录高位至64.31美元，累计升幅超过6美元。白银的飊升似乎也在拉动铂金和钯金等金属期货上涨。在美联储决议公布前後曾白银两次探试60关口，但均好守住此区附近，并再而开展反扑，故这区在往後仍会参考为重要据点。短线白银料仍呈上探倾向，但也要留意随着近期白银屡创新高，相应的波动亦会越为加剧，故需做好适当的风险管理。较近支撑预计在63.20及62.60，进而看至62.10美元；之後较大支持料为61.20及60.35。至於当前较近阻力位估计为64.10及64.55，下一级料为65.00，进一步看至65.55及66.10美元。
伦敦白银12月12日
预测早期波幅：63.20 – 64.10
阻力64.55 – 65.00 – 65.55 – 66.10
支持62.65 – 62.10 – 61.20 – 60.35
iShares Silver Trust白银持有量：
12月1日–15,802.36吨
12月2日–15,863.15吨
12月3日–15,998.55吨
12月4日–16,094.45吨
12月5日–15,925.21吨
12月8日–15,888.54吨
12月9日–15,973.16吨
12月10日–16,083.16吨
12月11日–16,083.16吨
EUR 欧元–美元重新回软，鲍威尔称升息不是基线情境
美元周四走软，延续上跌势，因美联储最新公布的预测不如部分投资者预期的鹰派。美联储周三降息25个基点，但由於此举早已被广泛预期，市场更多是对整体措辞、预测及投票分歧作出反应。此外，美元还受到就业数据拖累，数据显示，上周初请失业金人数创近四年半最大增幅。美国劳工部称，截至12月6日当周，季调後初请失业金人数增加44,000人，至236,000人，为2021年7月中旬以来最大增幅。美元亦受到美债殖利率下跌的压力，因美联储宣布将从12月12日开始购买短期公债，以协助管理市场流动性，首轮购买约400亿美元国库券。这笔操作是在本月开始美联储将把150亿美元到期抵押贷款支持证券(MBS)回笼资金再投资於国库券的基础上进行的。美联储合计550亿美元的流动性注入对市场情绪和风险资产是利好，但对美元等避险资产则是利空。
在欧洲方面，本周一欧洲央行颇具影响力的执委施纳贝尔(Isabel Schnabel)表示欧元利率的下一次变动更可能是上调，并警告称，利率保持不变太久可能导致货币政策被动放松。包括法国央行总裁维勒鲁瓦(Francois Villeroy de Galhau)在内的欧洲央行管理委员会其他成员周三表示，他们预计欧洲央行将把利率维持在当前水准。市场目前认为欧洲央行明年不会降息，而先前认为还有些许可能性。交易员也正在减少对其他全球央行进一步宽松的押注，但最重要的央行--美联储是个例外。
技术图表所见，倘若短线欧元兑美元仍可维持在1.1640的100天平均线之上，则未有破坏欧元此轮持稳走势，监於过去两个月均在1.17水准遇阻，故再而可进一步突破此区，才可望欧元重新启动上升走势。上望阻力料为1.1760及1.1800，下一级指向1.20关口。下方支撑先参考1.1610及1.1550，其後看至1.15及11月5日低位1.1468。
预估波幅：
阻力1.1700* - 1.1760 – 1.1800 – 1.2000*
支持1.1610 – 1.1550 – 1.1500 - 1.1468
新闻简要
8 / 12
欧洲央行管委卡日米尔：央行必须警惕通胀上行风险
欧元区12月SENTIX投资者信心指数为负6.2
德国10月工业生产较前月上升1.8%
9 / 12
法国央行预计第四季经济成长0.2%，全年或达0.8%
德国10月经季节调整进口较前月减少1.2%
德国10月经季节调整出口较前月增加0.1%
德国10月经季节调整贸易顺差为169亿欧元
10 / 12
欧洲央行总裁拉加德：欧洲央行可能12月再次上调经济成长预期
欧洲央行管委西姆库斯：利率不需进一步下调
关注焦点：
周五
德国11月CPI和HICP终值(15：00)
JPY 日圆–日本升息前景添变数，日圆回软
美联储宣布降息，但暗示将暂缓进一步降息，此举基本上符合市场预期。美联储将利率下调25个基点，最新预测显示，决策者的预期中位数是2026年仅有一次25个基点的降息，与9月预测一致。本次降息决定有三位委员持不同意见。鲍威尔表示，美联储的下一步不太可能是升息，这并非决策者最新预测的基本情境。声明强调劳动力市场疲软是此次降息的主要理由，市场抓住了这一细节，认为这暗示美联储可能继续放松政策。
近期全球公债殖利率普遍走高，因多家央行暗示已接近或结束自身的宽松周期，而市场普遍预计日本央行将在下周的政策会议上升息。
美元兑日圆走势，技术图表见，RSI及随机指数重新走低，而10天平均线正向下靠近25天平均线，大有机会形成利淡交叉，预示着中短线美元兑日圆的回调倾向。较近支援先看155及154.30。黄金比率计算，38.2%及50%的回吐水准在153.55及152.20，61.8%则为150.85。关键支持亦当以150关口为依据。至於短线阻力位料为156及157，下一级是上月未能突破的158水准，之前则会瞩目於160关口。
预估波幅：
阻力157.00 - 158.00* - 159.00 - 160.00**
支持155.00 – 154.30 - 153.55 – 152.20 – 150.85 – 150.00*
本周要闻：
8 / 12
日本财务大臣片山皋月：对汇率波动感到关切
10 / 12
路透短观调查：日本12月制造业景气判断指数为正10
路透短观调查：日本12月非制造业景气判断指数为正33
路透短观调查：日本明年3月制造业景气判断指数料为正18，非制造业指数料为正25
日本11月企业物价指数(CGPI)较前月成长0.3%
日本11月企业物价指数(CGPI)较上年同期成长2.7%
10 / 12
日本首相高市早苗表示，汇率反映基本面非常重要，政府仍准备在必要时对"过度和无序波动"采取适当行动。
GBP 英镑–英镑维持走稳，关注周五英国GDP数据
英伦银行总裁贝利表示，他希望尽可能将利率风险从央行资产负债表中移除，显示他将大幅削减剩余的5,530亿英镑英债持仓。英伦银行在2009年至2021年间，透过创造新货币购买了8,750亿英镑的英国政府债券，以提振经济。自2022年以来，央行已抛售超过3,000亿英镑的国债，减少金融体系中的过剩流动性。今年9月，英伦银行货币政策委员会(MPC)投票决定将量化紧缩(QT)的年度规模，从1,000亿英镑放慢至700亿英镑。
英镑兑美元周四持稳，美联储降息并对2026 年的展望不像一些人预期的那样鹰派，导致美元全面下跌。此外，投资者正等待关键的国内经济数据。周五英国将公布月度国内生产总值(GDP) 数据，而下周的劳动力市场与通胀数据也将为英伦银行利率决策定下基调。市场目前几乎肯定英伦银行下周四会降息，因为经济成长疲软，通胀则从高位逐渐回落。英伦银行的利率制定委员会上个月以5-4 的微弱票差维持利率不变，总裁贝利是投赞成票的委员之一，但他暗示，通胀率接近2%目标的利好消息或将改变他的想法。
技术走势而言，英镑兑美元在11月大致上落於1.30至1.32区间，当前已见上破区间，可望正以双底形态续作上行。黄金比率计算，50%的反弹水准在1.3380，这亦正是100天平均线位置所在；进一步扩展至61.8%的反弹幅度为1.3465。较大阻力可留意1.35关口，之後关键指向9月17日高点1.3726以至1.38关口。支持位回看100天平均线1.3360及50天平均线1.3255及1.32，之後看至1.3090水准。
预估波幅：
阻力1.3471 - 1.3500 – 1.3726 – 1.3800
支持1.3360 – 1.3255 - 1.3200 - 1.3090
本周要闻：
11 / 12
英伦银行总裁贝利：将继续缩表，利率风险应由私营部门承担
关注焦点：
周五
英国10月GDP、工业生产、商品贸易收支(15：00)
CHF 瑞郎– 美元/瑞郎回溯区间底部
瑞士央行周四维持政策利率不变，称近期与美国达成降低瑞士商品关税的协议改善了经济前景，尽管通胀略低於预期。瑞士央行将利率维持在0%，这是主要央行中最低的水平，并连续第二次政策会议保持不变。瑞士央行在声明中表示，「近月通胀略低於预期。然而，中期来看，与上次货币政策评估相比，通胀压力几乎没有变化。」虽然瑞郎走强给瑞士央行带来麻烦，因其严重压低通胀，但瑞士央行总裁施莱格尔(Martin Schlegel)重申，负利率的门槛很高。瑞士央行略微下调了未来几季的瑞士通胀预测，但仍预期通胀率将逐步回升至2027年底的0.7%。
瑞郎因瑞士央行决定维持利率不变而走稳，加上美元维持弱势，美元兑瑞郎周四触低至0.7922。汇价在11月14日曾触低於0.7876，其後出现稳步反弹，之前10月17日低位0.7870，故此，至今又回落至此区域之上，故将格外受到关注。 9月17日低位见於0.7827。若然下破此区，料见开展新一轮跌势。进一步则会关注0.77及0.76水准，再而料为0.7520。至於阻力位参考0.80及11月5日高点0.8124，较大阻力料为200天平均线0.8160及0.8250。
预估波幅：
阻力0.8000 - 0.8124 – 0.8160 – 0.8250
支持0.7870 – 0.7820 – 0.7700 – 0.7600 – 0.7520
本周要闻：
9 / 12
瑞士政府撤回关税公告，美瑞协议仍待确认
11 / 12
瑞士央行维持利率在零水平，对经济前景较为乐观
瑞士央行总裁预计通胀在未来几季将缓慢上升
瑞士央行总裁：我们将继续观察情势，并在必要时调整货币政策以维持物价稳定
AUD 澳币–澳币维持上涨走势，挑战0.67关口
虽然美元周四仍承压，但澳元兑美元日内仍见走跌，因数据显示11月就业人口创九个月最大降幅，示意着劳动力市场正在降温，并可能缓解近期加息的压力。澳洲统计局公布的数据显示，11月净就业人数较10月减少2.31万人，10月增加4.12万人，市场预测为增加2万人；全职就业人数减少了5.65万人。澳洲11月就业岗位的年增率从年初的3.5%放缓至1.3%。
技术图表所见，澳元兑美元本月初已上破延伸自9月以来的下降趋向线，并已10初的技术顶部，接下来料将延伸较大的上行动力。其後阻力估计在0.67及0.68关口，下一级预估在0.6950及0.70关口。较近支持料为0.6620及25天平均线0.6540，下一级看0.6460，关键预估在0.64关口，过去三个月澳元亦可力守此区上方。
预估波幅：
阻力0.6700 – 0.6800 – 0.6950 – 0.7000*
支持0.6620 - 0.6540 - 0.6460 - 0.6400*
本周要闻：
9 / 12
澳洲央行维持利率在3.6%不变，警告通胀风险偏向上行
11 / 12
澳洲11 月就业人数意外减少了23,100 人
澳洲11月失业率维持在4.3%
NZD 纽元–纽元窄幅争持，酝酿回调压力
纽元兑美元近日受制於0.58关口，而技术图表见RSI及随机指数有初步回落迹象，需慎防短线或正酝酿回调压力。支持位估计为0.5710及0.5685，下一级关键指向0.5610及0.5570水准。阻力位将继续留意0.58以及200天平均线0.5860，其後关键将留意0.59及0.60关口。
预估波幅：
阻力0.5800 *- 0.5860 - 0.5900 - 0.6000*
支持0.5710 - 0.5685 - 0.5610 - 0.5570
本周要闻：
10 / 12
纽西兰央行总裁称不预设政策路径，通胀前景将指引决策
CAD 加币–美元/加币呈双顶形态，延伸下行走势
美元兑加币走势，技术图表所见，RSI及随机指数均呈回跌， 11月两度自1.41水准附近回落，形成双顶形态，颈线参考11月18日低位1.3969，在破位後下延幅度正为加剧。当前支撑先看1.3750及9月17日1.3723水平，关键看至1.3570及1.35水平。阻力位预料在1.3820及1.39，下一级料为1.40及1.4140水准。
预估波幅：
阻力1.3820 - 1.3900 - 1.4000 – 1.4140
支持1.3750 – 1.3723 – 1.3570 – 1.3500
本周要闻：
10 / 12
加拿大央行一如预期将利率维持在2.25% 不变
CL 纽约期油–观望乌克兰和谈和美国燃油库存增加，油价再度承压
油价周四下跌，因投资者关注俄乌和谈，并担心美国汽油和柴油库存出现大量过剩。美国原油收每桶57.60美元，下跌86美分或1.47%。美国能源资讯署(EIA)周三报告称，上周汽油库存增加了250 万桶，馏分油库存也有类似数量的增加。俄罗斯和乌克兰之间可能达成和平协议的前景似乎也推动市场走低。这项协议可能会增加俄罗斯石油的供应量，而目前世界大部分国家都没有采购该国石油。另外，俄罗斯外长拉夫罗夫周四表示，美国特使维特科夫本月对莫斯科的访问已经化解了两国之间的误解。
国际能源署(IEA)周四在其最新的月度石油市场报告中上调了2026年全球石油需求增长预测，同时下调了供应增长预测，这意味着明年的过剩将略有收窄。石油输出国组织(OPEC)也在周四发布了月度报告，维持对2025年和2026年全球石油需求成长的预测不变。
纽约期油近月维持着窄幅向下行趋势，并且多番受制於50天平均线之下，本周初亦见油价在附近水准回落，若然後市终可出现破位，或会扭转近月以来的下破趋势。至於短线支撑将参考57，下一级预估在10月低56.35及5月5日低55.30美元，再而将关注53美元。阻力位回看59以至目前位於59.55美元的50天平均线；较大阻力估计为60.50及62.60，关键指向250天平均线65.40美元。
预估波幅：
阻力59.00 – 59.55* – 60.50 - 62.60 – 65.40
支持57.00 – 56.35 - 55.00/30* – 53.00
本周要闻：
EIA：美国一周炼厂产能利用率上升0.4个百分点
EIA：美国一周原油每日进口量增加21.2万桶
EIA：美国一周汽油库存增加639.7万桶
EIA：美国一周原油库存减少181.2万桶
EIA：美国一周馏分油库存增加250.2万桶 |