國內12月新增銀行貸款1.26萬億元人民幣,稍高於預期。然而,12月社會融資1.72萬億人民幣,按年減少4,800億元,亦明顯低於市場預期。事實上,人民銀行行長易網表示,2021年國內貨幣政策要以穩當頭,包括要穩住宏觀杠杆率,使貨幣增長速度與經濟增速匹配。另一方面,中國將存款利率改革市場化,以及疏通貸款利率,反映改革以及穩風險均是人民銀行2021年的主要政策方向。
由於中國經濟較全球其他主要國家率先復蘇,因此,中國退出抗疫的非常規經濟刺激政策,亦是正常。事實上,因為新冠肺炎對經濟的衝擊,令中央推出刺激措施,使中國的整體借貸水準進一步上漲至GDP的335%。為控制風險,以及留下更多子彈,應付下次危機,相關做法實屬合理。然而,貨幣政策回歸正常,將令市場流動性減少。預期A股指數2021年升幅,將為較穩健的10-15%。
港股年初至今成交十分活躍,其中,北水流入港股資金量明顯上升,特別是集中於個別大型中資股包括騰訊(00700.HK)、中移動(00941.HK)以及中海油(00883.HK)等,推動恒指升至近期高位28,668點。然而,恒指自11月初已累升超過4,000點,而29,000點是2019年6月以來的主要技術阻力,預期短期有一定獲利回吐壓力。恒指初步支持10天平均線。
由於預期特朗普將不會於禁買名單中,加入騰訊(00700.HK)以及阿里巴巴(09988.HK),刺激兩者股價近日上升。其中,在北水近日積極買入的支持下,騰訊股價更升至歷史高位。然而,中國2021年將加強反壟斷措施,平臺龍頭將明顯受壓。其中,阿裡更是被監管的主要重點。在政策風險之下,阿裡股價短期難有太明顯上升空間。因此,可趁近期回升,減低持股。
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。