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港股整體市況仍然未穩‧阿里仍面對監管前景
港股整體市況仍然未穩‧阿里仍面對監管前景 外圍美股造好,港股半日亦見跟隨,然而主力仍是金融類股份,尤其是季績出色的友邦(01299.HK),表現更是亮麗。近日環球市場都見「殺估值」潮,正如本欄早...
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港股整體市況仍然未穩‧阿里仍面對監管前景
分析員 : 陳政深 (艾德金融董事, 艾德證券期貨有限公司)
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港股整體市況仍然未穩‧阿里仍面對監管前景

外圍美股造好,港股半日亦見跟隨,然而主力仍是金融類股份,尤其是季績出色的友邦(01299.HK),表現更是亮麗。近日環球市場都見「殺估值」潮,正如本欄早前所指,舊經濟股已受制估值,而市場對估值的評估,更已延伸至新經濟板塊。明顯地,市場所追求的,已由「故事」變為「估值」,因此投資者在選股時,必須考慮估值因素。

近日本欄留意並看高一線的個股仍以舊經濟股為主,市場對經濟復甦以及通脹的憧憬暫時仍未完結,投資者可留意中國外運(00598.HK)。公司為中國的物流服務供應商,主要業務包括代理、專業物流、電商業務等,其估值相對航運股仍然較合理;操作上,股價可上望4.8元,止蝕參考擺50天線,即約3.25元位置。

阿里巴巴(09988.HK)上日派成績表,其業績「大數」不賴,而季度業績虧損,亦都只是因為被處巨額罰款,但從市場反應看,投資者似乎對其前景尚有不少疑慮。

阿里第4季的收入大致優於市場預期,其核心商業收入按年增長40%亦都能予市場驚喜。至於雲計算業務,收入按年增長37%,增幅有所放緩,主要受累來自一個客戶的收入下降。

另外,管理層預計,2022年財年收入,將達9300億人民幣,相較2021年3月底止年度的7173億人民幣,有近三成增長空間;而阿里現價往績以及預測市盈率,亦僅20餘倍之水平,以科網巨頭而言可說甚低,但低估值卻又未必反映低估,而只是顯示市場對其前景有不少疑慮。

至於備受關注的螞蟻集團,其期內收益達71.82億人民幣,以阿里持有33%權益計,螞蟻期內利潤為217.64億人民幣,按季增幅近50%。然而投資者需要留意的,是數字反映的是螞蟻被要求整改前的盈利能力,集團在上月曾被約談,要求糾正支付業務、打破信壟斷,同時須主動壓降餘額寶餘額,幾乎每招都是針對著螞蟻的強項及賣點,最重要的,是要求螞蟻整體申設為控股公司,而市場予金融公司的估值,實遠比原來視之為金融科技公司為低,這方面對阿里而言是一重負面因素。

再者,阿里面對的監管問題是否已全部告一段落?內地早於三月便傳出人民銀行等部委建議,由阿里、騰訊(00700.HK)等巨頭成立合資公司,加強對互聯網平台的大數據監管;對新經濟企業而言,大數據的運用便是發展的核心,加上市場對此類消息極為敏感,任何監管層面的消息,對阿里此類巨頭的股價都會造成波動。儘管阿里表明會全面配合監管當局,但有關部門卻又是否會放鬆監管?大概這連阿里也答不準。200元齊頭關口,以至176元的招股價,似乎不是太堅實的防守水平。其過去大半年的走勢已告訴投資者,阿里每一次的反彈,對高位吸納的投資者而言都是一道「逃生門」。


(筆者為證監會註冊持牌人士,持有友邦股份權益) 
 
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更新日期為: 2023年1月6日