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期指大戶部署分析　注視恆指能否企穩十天線
踏入2022年發佈的第一篇市評文章，首先衷心感激大家一直以來的支持和愛戴，亦為能夠繼續與大家分享投資看法感到欣喜！一年伊始，祝福大家今年穩中求勝、事事順利、家庭幸福，最緊要是身體健康！ 總結20...
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期指大戶部署分析　注視恆指能否企穩十天線
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
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踏入2022年發佈的第一篇市評文章，首先衷心感激大家一直以來的支持和愛戴，亦為能夠繼續與大家分享投資看法感到欣喜！一年伊始，祝福大家今年穩中求勝、事事順利、家庭幸福，最緊要是身體健康！

總結2021年，恆指累跌超過3,800點 (27,231 → 23,397點)，跌幅達14.08%，為環球主要股市表現最差，亦是自2012年以來近十年最差表現。回顧這十年，恆指只有四年錄得跌市，不過其中三年見於2018、2020和2021年，可見2018年為恆指轉弱的轉捩點。誠然去年港股表現令無數投資者感到失望，但進入新的一年，考慮到恆指仍在23,400點以下，處於2020年5月水平，屬環球高度關注疫情的時期，上回恆指在此水平則要追溯至2017年2月，距今接近五年，可見在2022年開局，港股具備低基數的優勢。

留意能否企穩十天線之上
參考2021年12月20日低見22,665點，為2020年3月25日以來低位，相對12月31日收報23,397點，不足兩週累升超過730點，反彈逾3.23%，亦為12月17日以來最高收市位，以及收高於10天移動平均線 (23,131點)，恆指表現有回暖跡象。留意12月14日以來未嘗見恆指連續兩天或以上收高於此線，倘若今日 (2022年1月3日) 也在其上收市，可視為恆指有力續升訊號。觀乎現時恆指較10天線高266點，代表今日要跌逾266點，才見再度失守10天線。而從2021年12月21日以來最大跌幅見於12月29日的194點，少於266點，反映今日收高於10天線機會大。

中概股大升原因需要考量
雖然如此，若見今日未能「開紅盤」，仍是要對後市表現有所戒心，畢竟上周五 (2021年12月31日) 大市半日市成交金額約576.20億元，而2020年12月31日則約1,057.00億元，前者減少逾四成五，所以屬低成交額見升市，續升動力是否充裕有待觀察。再者，上周五恆指見提振，由12月30日在美上市的中概股顯著上揚所帶動，納斯達克金龍指數大升9.40% (8,218 → 8,990點)，創2008年以來單日最大升幅。值得深思大升背後原因，樂觀看法是大量投資者預先為2022年作投資部署，見中概股普遍處於低水平，認為具投資價值而大舉入市。

年結日美股三項指數下跌
筆者則想指出有另一可能性，臨近年結早前已沽空中概股的大戶紛紛平倉而買入中概股，帶動股價顯著上揚。當然，哪種觀點正確倘待考證，不過於12月31日金龍指數見跌1.08% (8,990 → 8,893點)，倘若本週金龍指數進一步下跌，則可引證沽空平倉觀點是對的。初步應留意12月31日美股三項股指均見下跌，道指、標指和納指分別下跌0.16%、0.26%和0.61%，其中納指表現最差，ATMXJ在美國上市的預託證券也見跌，相對跌幅為3.41%、1.52%、1.67%、1.32%和0.47%。留意於恆指較大權重的阿里巴巴─SW (9988)、騰訊控股 (0700) 和美團─W (3690) 皆跌逾1.50%，或會拖累恆指今日低開逾1.00%，會見跌逾230點，為能否守住10天線收市帶來「暗湧」。

另參考1月期指於2021年12月23至30日的成交分佈，相對約37,820、11,960、92,630、72,860和80,520張，留意期內的12月24日僅半日市，所以期指大戶轉倉的時間較平常為短；又見12月28日的成交量較12月30日期結當日為大，有別於平態在期結日成交量最大的情況，意味著大戶在12月30日前已大致完成1月期指佈局。從12月23至28日最大成交密集位置見於23,300點，而12月23至30日亦為23,300點，配合12月31日收報23,451點，較23,300點高出151點，初步反映期指大戶已建好倉。若此推斷正確，未來兩週恆指可上望23,800至24,000點。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日