小鵬汽車(09868)於2025年科技日活動上發布多項主要發展，包括新智能系統、Robotaxi（自動駕駛出租車）、新人形機械人及飛行汽車。管理層表示，新一代智能系統在感知與自動化方面取得突破，能處理複雜場景，目前該系統已獲大眾汽車採用，並有望加快海外部署。其次，小鵬宣佈與阿里旗下高德地圖合作發展Robotaxi業務，預計2026年於廣州率先落地，並計劃逐步擴展至其他城市。小鵬在科技日上展示新人形機械人，公司預計下年開始商業化，並目標2026年底規模量產高階人形機器人。飛行汽車方面，管理層透露公司已獲得逾7,000張全球訂單，應用場景涵蓋旅遊及商務。市場憧憬這些AI相關創新有望成為公司未來增長的催化劑，或增加公司收入來源，尤其在2026年後或可帶來更明顯的業務貢獻。但同時，投資者擔心新能源汽車市場競爭加劇導致盈利壓力上升。若AI技術商業化進度市場接受度低於預期，亦可能影響公司長遠增長。

小鵬汽車今日股價表現顯著波動，早段一度下挫逾5%，隨後於低位反彈，曾倒升幅接近6%，重返90港元以上。如認為升勢尚未結束可注意小鵬購(18288)，行使價108.78港元，實際槓桿約2.9倍，2026年06月23日到期。如認為後市有下跌空間可留意小鵬沽(18221)，行使價59.99港元，實際槓桿約4.9倍，2026年01月27日到期。

較進取的投資者或可參考牛熊證產品，看好可留意小鵬牛(63234)，收回價82港元，實際槓桿約8.4倍。看淡可參考小鵬熊(65419)，收回價100港元，實際槓桿約6.8倍。

阿里巴巴(09988)旗下阿里雲近日推出全新AI運算系統，有望提升AI模型運行效率，並減少對外部硬件的依賴。有報道指，阿里巴巴旗下電商平台於雙11活動期間新客訂單量突破1億單，顯示平台在吸引新用戶及提升消費活躍度方面取得進展。多個餐飲及非餐飲品牌的成交額較活動前明顯增長，淘寶閃購今年首次結合限時促銷與同城配送，主打生鮮及快消等高頻品類，新客佔比達六成，平均客單價亦有提升，顯示消費結構或正逐步優化。

輪證資金流方面，上日輪場投資者傾向進場博反彈。阿里好倉上日錄得約3,067萬港元淨流入，至於淡倉上日錄243萬港元淨流出，為最多資金持好倉過夜的個股。

阿里目前股價反彈暫終止四連跌，如預期正股將繼續上行可參考阿里購(21301)，行使價200.2港元，實際槓桿約5.9倍，2026年03月23日到期。如認為後市有下跌空間可注意阿里沽(20544)，行使價138港元，實際槓桿約5.3倍，2026年03月16日到期。

較進取的投資者或可參考牛熊證產品，看好可參考阿里牛(59390)，收回價152.5港元，實際槓桿約12.1倍。看淡可參考阿里熊(63556)，收回價178港元，實際槓桿約9.2倍。

摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部

以上數據截至 2025/11/06 13:59

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資料來源: 彭博資訊及jpmhkwarrants.com


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