高盛報告指出,內地於過去數星期出台的房地產調控政策兩極化,上海發布史上最嚴的樓市新政策,惟瀋陽等二、三線城市措施得到鬆綁。雖然該行預期,政策極端化將影響買家情緒,令短期成交量較為波動,但仍相信,基於存貨壓力減少,政策分歧不會影響整體樓價復甦方向。
該行指,一直以來,板塊估值受政府政策影響多於行業經營周期,由於現時政策環境不利行業,料主要地產商上行空間有限,然而估值亦不會再被下調,因目前大部份股份估值處於周期低位,而且流動性持續放寬,可以穩定內地經濟。
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該行相信,大部份內房發展商不會過度進取追求增長,而讓其資產負債表陷入風險,因此制定溫和增長目標。該行續稱,基於銷售率與去年持平,地產商今年合同銷售目標(平均按年增加5%)有足夠的緩衝。
該行較看好集中去庫存及經營有改善的內房企,如雅居樂(03383.HK) +0.080 (+13.559%) 沽空 $2.92百萬; 比率 2.541% 、世房(00813.HK) +0.360 (+60.000%) ;及有能力提升市場份額的,如中國海外(00688.HK) +0.680 (+4.620%) 沽空 $2.24億; 比率 30.689% 、碧桂園(02007.HK) 0.000 (0.000%) ;業務傾向於強勁市場的遠地(03377.HK) +0.050 (+14.925%) 及潤地(01109.HK) +2.150 (+7.179%) 沽空 $2.45億; 比率 21.863% ,兩者評級由「中性」升至「買入」,目標價分別為5.9元及27.2元。
另外,該行將SOHO中國(00410.HK) +0.020 (+2.597%) 沽空 $1.86萬; 比率 0.389% 由「中性」降至「沽售」,目標價維持3.8元,並將世房(00813.HK) +0.360 (+60.000%) 剔出「確信買入」名單,目標價由22.3元降至16.7元。(ka/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-10 16:25。)
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