香港股票分析師協會副主席郭思治稱，大市已開始步入12月份之上旬，經過近週之一輪反彈後，恒指已成功重越100天線(約在25,731點左近)及10天線(約在25,854點左近)。但由於動力不足，故未能再進一步推升。而從走勢上看，由於恒指目前已漸升離11月21日之低位25,178點，故技術上該已初呈回穩之訊號。只是大市一直反覆拉鋸於26,000點左近，暫未見有較明確之方向，但只要稍後買盤略作主動，恒指該可望在12月上旬候機上試20天線(約在26,162點左近)及50天線。一旦見突破，該表示12月份之大市將有機會扭轉成先低而後高，惟一切仍需視乎資金之入市態度而定。
阿里-W(09988.HK) +3.800 (+2.508%) 沽空 $10.97億; 比率 12.799% 最新9月份季度業績清晰展現其長期增長路徑，特別是在電商及大消費平台的戰略轉型上，已見初步成效。集團收入按年增長5%，若剔除已處置業務，增幅達15%；其中，中國電商業務收入上升16%，客戶管理收入增長10%。即時零售業務表現尤其亮眼，收入飆升60%，單位經濟效益顯著改善，反映核心業務穩健，戰略佈局有序落地。
相關內容《藍籌》阿里(09988.HK)次財季Non-GAAP淨利潤錄103.52億人民幣 按年跌71.7%符預期
阿里持續推進「用戶為先」戰略，將淘天集團、餓了麼及飛豬整合為中國電商事業群，從傳統電商平台升級為綜合性大消費平台。此舉旨在優化用戶體驗，強化平台在零售、餐飲及旅遊等多元消費場景的協同效應。中國電商業務中，客戶管理收入(CMR)的增長主要受Takerate提升帶動，受惠於去年9月推出的基礎軟件服務費及「全站推廣」滲透率提升，顯示平台商業模式升級良好。
值得留意的是，由於基礎軟件服務費是去年9月開始收取，在基數效應下，下季度的CMR增速預計會有所調整。如集團強調，當下維持中長期穩定市場份額的目標不變。持續堅定地投資於消費者及商家增長，推動電商平台的業務模式升級。在這個過程中，CMR可能會有短期的波動在所難免。
目前即時零售業務拓展勢頭強勁，與淘寶天貓協同效應漸現，約3,500個天貓品牌的線下門店已接入即時零售，商品供應更豐富，進一步滿足消費者的即時配送需求。業務規模擴大同時帶動單位經濟效益改善，11月以來，閃購UE虧損已較7、8月降低一半，達到短期目標。淘寶閃購的訂單份額穩定，GMV份額穩中有升，淘寶App月活躍消費者明顯上升。閃購已經完成首兩個階段性目標，規模快速擴張的同時，UE優化的進展如期，下一步將聚集高價值用戶的經營和零售品類發展。
相關內容《大行》花旗：阿里(BABA.US)次財季收入勝預期 評級「買入」
天貓雙11品牌獲增長，34,091個品牌成交額實現翻倍，近600個品牌突破1億元，凸顯大消費平台的協同效應。淘寶App於雙11期間消費者數量錄得雙位數增長，反映即時零售滲透率提升帶來的增量。AI技術在消費者與商家端的廣泛應用加速了核心業務升級。
阿里財務狀況穩健，持有淨現金超過2,920億元人民幣，自由現金流主要用於加大即時零售與AI基礎設施投資。過去四個季度，集團在AI與雲基礎設施方面的資本開支達1,200億元人民幣，反映對未來增長前景充滿信心。展望未來三年，即時零售有望帶動高達1萬億元的新增交易額，長期增長動能進一步明確。股份技術阻力位178.5元，支持位140元，中長線投資價值凸顯。
(筆者為證監會持牌人)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-01 12:25。)
相關內容《大行》滙研料阿里(09988.HK)AI需求保持強勁 對雲業務中長期增長前景更具信心
AASTOCKS新聞