| 野村證券中國首席分析師陸挺表示,目前中國股市上漲對實體經濟的擴張性影響有限,那麼北京就不能過度依賴股市上漲來提振其正在放緩的經濟。然而,隨著家庭紛紛開設經紀賬戶,散戶蜂擁進入股市,以及市場「專家」和媒體對牛市的炒作,股市繁榮有可能導致非理性繁榮加劇、槓桿率上升以及泡沫的形成。對北京而言,推出諸如降息和下調存款準備金率等高調的寬鬆措施可能會火上澆油,加劇股市泡沫,但若不採取任何措施,則有可能加劇經濟增長放緩。野村認為,北京的最佳策略是汲取歷史教訓,抵制短期內過度推高貨幣政策的誘惑,避免刺激股市;保持警惕,避免採取緊縮性政策;清理房地產市場亂象,並解決一些深層問題,例如社會保障體係不均衡。當股市熱情略為降溫時,北京可能會加強刺激措施力度,以遏止經濟增長放緩。該行認為人民銀行9月下調政策利率的可能性不大(此前聯儲局很可能已減息)。該行維持對第四季下調政策利率10個基點和存款準備率50個基點的 |