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百度分拆惠昆仑芯属正面
中国证监会网站披露,昆仑芯(北京)科技股份有限公司已於2026年4月29日与中金公司签署科创板上市辅导协议,并於5月7日正式完成辅导备案登记。此举意味着昆仑芯在今年1月初已向港交所主板提交保密上市申请...
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百度分拆惠昆仑芯属正面
分析员 : 黄德几 (盈立证券研究部执行董事)
中国证监会网站披露,昆仑芯(北京)科技股份有限公司已於2026年4月29日与中金公司签署科创板上市辅导协议,并於5月7日正式完成辅导备案登记。此举意味着昆仑芯在今年1月初已向港交所主板提交保密上市申请的基础上,正式启动A股科创板辅导程序,加速推进「A+H」双平台上市计划。
作为百度旗下专注AI计算芯片及集成软硬件系统的领先企业,昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部,自2011年起布局加速计算领域。2021年独立融资时估值已达约210亿元人民币。目前主要服务百度内部云基础设施,同时积极拓展外部客户。根据市场预期,其2025年收入有望达35-50亿元人民币,2026年更可倍增至80-100亿元,增长主要来自M100及M300系列芯片的商业化落地,以及大模型推理算力需求的爆发式增长。
昆仑芯今年1月初已以保密形式向港交所提交主板上市申请,预计采用全球发售模式,包括香港公开发售及国际配售。分拆後,百度预计仍维持约57.67%的控股权,继续作为控股股东。是次科创板辅导与港股进程并行,将为昆仑芯提供更丰富的融资渠道,同时提升品牌独立性与市场透明度。若分拆顺利完成,按中值估值480亿美元计算,百度持股对应价值约达290亿美元,占百度集团最新市值近六成,有助显着提升集团整体估值。
从行业背景看,昆仑芯分拆正值中国AI算力国产化浪潮高峰。面对外部技术限制,国产AI加速芯片的自主发展备受重视。昆仑芯M系列芯片针对大规模推理及多模态模型训练进行优化,能效比与成本优势突出,不仅有助百度智能云降低对外资芯片的依赖,更能有力支撑文心大模型(Ernie Bot)5.0原生全模态版本、Apollo自动驾驶及萝卜快跑Robotaxi的规模化部署。去年百度AI新业务(含智能云及大模型)收入已突破400亿元人民币,按年增长逾48%,远高於传统搜索业务,显示AI全栈布局正从应用层向基础设施层纵深延伸。
与同业相比,百度在AI硬件垂直整合的先行优势突出。阿里巴巴与腾讯虽在云计算市场份额领先,但欠缺自研AI加速芯片的完整生态;百度则透过昆仑芯实现软硬件一体化优化,大幅提升算力效率与毛利率。在当前地缘环境下,这种自主供应链布局更具战略价值。科创板辅导启动後,市场对昆仑芯独立估值的关注度将进一步提升,预计吸引专注半导体及AI主题的长线资金流入,为百度股价提供持续支撑。
笔者长期最看好百度在人工智能领域的布局,反覆强调其硬件与软件整合的领先地位。昆仑芯科创板辅导消息,再次印证这一判断。尽管股价已录得可观累积升幅,但AI时代的结构性机遇仍处於早期阶段,百度管理层对长线投入的决心与执行力,继续支持乐观展望。
投资者需留意风险,包括中美科技摩擦升级、AI竞争加剧(华为、字节跳动等对手追赶)以及宏观环境对广告收入的影响。但整体而言,昆仑芯的双市场上市布局将大幅强化百度AI帝国的竞争壁垒,建议继续持有股份。
技术走势方面:3月30日股价跌至102.8元低位後见底回升,形成头肩底形态,突破颈线後升幅扩大,走势维持良好。中短线阻力及目标位在162元水平。尚未持有的投资者可等待回吐至100天线附近再考虑吸纳。
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更新日期为: 2026年2月9日