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慎防重大利好消息时效短 港股未企稳二万七莫松懈
农历新年长假後港股复市首日 (2月20日),亦是马年首个交易日,未能红盘高开,并且日内曾见最大跌幅近350点,低见26,356点,为2月9日以来最低,即近半个月低水平。之後跌幅虽有收窄,最终仍跌近30...
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慎防重大利好消息时效短 港股未企稳二万七莫松懈
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
农历新年长假後港股复市首日 (2月20日),亦是马年首个交易日,未能红盘高开,并且日内曾见最大跌幅近350点,低见26,356点,为2月9日以来最低,即近半个月低水平。之後跌幅虽有收窄,最终仍跌近300点,收报26,413点,失守50天移动平均线 (26,420点),为2026年首度出现;意味着本周若继续收低於此线,後市不容乐观。虽於技术走势上见利淡阴霾;但於消息面却突然出现重大利好,先看美股表现,上周五三项主要股指同见低开高走,最终均倒升收市,道指、标指和纳指分别上升0.47%、0.69%和0.90%,科技股领涨,「美股七雄」中有两只升幅超过2.00%,谷歌 (GOOG.US) 和亚马逊 (AMZN.US) 分别上升3.74%和2.56%,其中亚马逊是受惠於上述重大利好消息。

美国最高法院裁定等关税政策违法

港股夜期亦见异动,大升超过440点,周末收报26,855点。在美交易的港股预托证券折合的恒指预托,也收报26,636点,较上周五恒指收市位高出超过220点,暂见周五跌幅有望被显着修复。观乎今日 (2月23日) 是内地春节长假後「港股通」重开首日,内地投资者见重大利好消息出现吸纳港股机会大,相信会带动恒指高开;而倘见高开不多於300点,资金更有望推动进一步高走。上述重大利好消息是指美国去年向全球实施的对等关税政策,被美国最高法院裁定违法,市场憧憬原本受关税影响企业的成本有望下降,甚或显着下降,将有助纾缓美国整体通胀压力。消息令进口最多七成中国货品的亚马逊,股价表现受惠明显。

暂对上市公司带来实际经济效益微

美国财长曾表示若关税政策被裁定违法,政府或要退回一半关税,市场推断退税便涉资高达1,750亿美元,折合约13,700亿港元。不过预料白宫将向最高法院迅速提出上诉,故此就算已受影响的全球各国和企业现向美国要求退税,实际要成功取得退税的过程却非常漫长,意味着环球各国的上市公司於2026年财务报表上能入账退税项目机会微,反映消息暂对上市公司带来实际经济效益,可能微乎其微,极其量只能稍为修复关税政策生效前的一些客户网络而已。故此笔者认为消息性质虽属重大利好,惟刺激港股时效有限,不排除今日恒指大升後便回软,毕竟恒指牛熊证街货分布统计仍见牛证明显占多。

肥牛被养得更肥美大户收割诱因大

参考2月20日数据,牛证和熊证占比分别是77.5%和22.5%,牛证街货较熊证的多出接近2.5倍,大户压下恒指图利的诱因相当大。值得留意前一个交易日 (2月16日) 和前一周 (2月13日) 的比例分别是77.2%对22.8%,以及76.9%对23.1%,可见牛证占比正在增加,相对在2月21日发布市评文章首度提出此分析方法,当时参考2月10日数据为70.3%对29.7%,仅过了五个交易日,本已显多的牛证占比再增逾一成,逐渐迈向80.0%。「肥牛」在前岂有大户不宰之理,惟遇到上述重大利好消息,大户自然不急於「宰牛」,反倒散户见恒指大升,应会带动牛证占比进一步增加,肥牛被养得更肥美,相信待消息被市场消化後,大户便会伺机「宰牛」,故此奉劝大家莫切对後市过份乐观,本周若非见连续两日或以上恒指收高於27,000点,仍需对後市有所戒心。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2026年2月9日