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市场对息口去向分歧大 非农数据成重点
美联储理事米兰 (Stephen Miran) 表示,目前政策利率远非「中性」,而是明显处於限制性区间,正在压制经济动能。他认为今年应该减息最少100基点。 受此言论影响,市场对美国货币政策走向...
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市场对息口去向分歧大 非农数据成重点
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
美联储理事米兰 (Stephen Miran) 表示,目前政策利率远非「中性」,而是明显处於限制性区间,正在压制经济动能。他认为今年应该减息最少100基点。

受此言论影响,市场对美国货币政策走向的关注度快速升温,投资者同时等待本周五公布的非农就业报告,以判断美联储是否会在2026年加速转向更激进的降息路径。

目前联邦基金利率目标区间?3.50%至3.75%,米兰强调,在通胀已明显降温、就业市场出现疲态的背景下,当前利率政策的限制性正在拖累经济前进。若政策持续处於不必要的紧缩状态,将增加就业恶化的风险,从而反过来加大经济放缓的压力。

值得注意的是,米兰在过去几次FOMC会议上一直是「鸽派代表」。他多次主张一次性降息50个基点,而不是更小幅的渐进式调整。他此前还警告称,过度紧缩可能导致失业率继续上行,而失业率在去年11月已触及4.6%的四年高位,这意味着劳动力市场风险正在累积。

美联储下一次利率决议将在1月27日至28日公布,市场目前普遍预计届时将按兵不动,概率有82%,但对於3月或上半年是否重?降息、以及降息速度是否会加快,分歧正在扩大。

市场接下来将把焦点放在美国劳动力市场。本周将陆续公布多项就业与经济指标,其中周五的非农就业报告被认?是影响美联储政策路径的关键数据。

此前,美联储主席鲍威尔在去年12月会议上强调,在进一步降息前需要更明确地判断劳动力市场是否正在走弱。当前背景下,若就业数据继续降温,美联储更大幅降息的预期可能迅速升温;反之,若就业仍显韧性,市场对「更快降息」的押注可能降温,从而带动美元、美债收益率与风险资产出现再定价。

鲍威尔将於5月15日届满联储局主席任期,在届满前有3次货币政策会议,包括1月27及28日、3月17及18日、4月28及29日。

总体而言,当前市场处在政策预期分歧扩大、数据决定方向的窗口期。美联储官员的表态正在拉高交易敏感度,而周五的非农就业数据将成?市场短期定价的核心锚点。


(本人并没持有以上股票) 
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更新日期为: 2023年1月6日