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大行指复星国际流动性足以应付短期债务 重申「买入」评级
大和资本(Daiwa Capital Market)昨日发表分析报告,认为复星国际有限公司(香港联交所股份代号:00656,简称「复星国际」)近日的债券价格波动是市场反应过度,复星的财务杠杆率总体保持...
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大行指复星国际流动性足以应付短期债务 重申「买入」评级
分析员 : 岑智勇 (独立评股人)
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复星国际  -0.010 (0.170%) 
2022/06/28 16:02
大和资本(Daiwa Capital Market)昨日发表分析报告,认为复星国际有限公司(香港联交所股份代号:00656,简称「复星国际」)近日的债券价格波动是市场反应过度,复星的财务杠杆率总体保持平稳,拥有多样化的融资渠道保持流动性稳定,因此现在反而是买入复星的好机会,重申对复星国际「买入」评级,目标价11.5港元。此外,高盛(Goldman Sachs)也於25日发表报告,同样认为复星国际此次债券价格波动为市场情绪导致,包括市场投资人对美国和欧洲的经济担忧。该行也引述标普近日报告,复星有充足的流动性应付短期债务,以及公司近期的债券回购行动,均有助於其债券价格恢复稳定。

大和资本报告指出,复星近日全额要约回购今年到期的仅存两笔境外债券,可增强市场对复星国际的信心。复星的财务表现一直相当健康,拥有多元的融资渠道和市场广泛认可的融资能力,其多元化的资产组合更可抵御市场波动的风险,复星股价现在於低位徘徊,现价吸引,是买入复星国际股票的好时机。

大和资本报告指出,根据复星国际2021年业绩报告,复星国际的财务表现一直相当健康,截至2021年末,总债务占总资本比率降至53.8%;平均债务成本处於4.6%的历史低位;现金、银行结余及定期存款达人民币967.8亿元。在现金和债务管理方面,复星一贯秉持主动管理到期债务及持续优化债务结构的原则,并拥有多元的融资渠道和市场广泛认可的融资能力。集团和旗下子公司跟全球超过100家中外资银行建立了合作关系,同时和多家国际化的银行及中资银行都签署了战略合作协议。面对公开市场的波动,复星充分利用其多样化的融资渠道,保持流动性稳定。此外,复星全球化的投资组合、近期投资退出实现资金回笼,均体现了复星一直以来贯彻的财务战略,以及集团重视深度产业运营,重视投退平衡,回流资金也进一步夯实复星的现金流。

高盛的报告还引用标普(S&P Global Rating)於23日发表的报告,认为复星拥有足够的资源在未来6至12个月内应对即将到期的债务,相信复星可以依靠债务多币种和稳定的银行关系,有效管理公司的流动性。根据标普的报告评估,复星拥有全球化的业务规模、多元化的投资组合,并且能够维持投退平衡的兑现,看好其资金回笼的灵活性。高盛的报告指出,复星国际近几天的股价波动,主要是市场出现过度反应情绪所致,也包括了市场投资人对美国和欧洲的经济前景的悲观情绪,而公司近期就两笔2022年到期的债券提前进行回购, 也有助於其债券价格恢复稳定。

复星一直深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块,坚守「让全球家庭生活更幸福」的使命,也是国内少数既具备全球化运营与投资能力,又积累了深厚科技与创新能力的企业。面对疫情反覆,以及外部环境的诸多不确定性,复星的财务杆杆率总体保持平稳、债务多币种抗风险能力强,负债久期稳健,财务状况健康。未来,复星将通过多元化的业务组合、全球化的资产布局,以及「深度产业运营+产业投资」双轮驱动的战略,抵御市场风险,并会一如以往继续秉承严谨的财务和资金管理制度,进一步夯实公司资金基础,在全球市场波动和变局中发现机遇,行稳致远。

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更新日期为: 2020年3月11日