日均成交额未达1,400亿元 恒指仍徘徊於20,100至20,800点之间
自5月13日起，恒指有重拾升轨迹象，继5月13至18日录得四连升後，5月19日跌逾520点，紧接的5月20日 (上周五) 反弹近600点，收报20,717点，为5月6日以来的最高收市位，超过两周的高水平。但诚如5月19日发布的市评文章表示，要留意两个短期阻力位，其一是3月16和17日的上升裂口顶部，为3月17日的低位20,786点，仍高於上述的20,717点，反映未见突破此阻力位。本月余下日子，见连续两天或以上收高於20,786点，才视为已企稳在阻力位之上，至少要等至本周二 (5月24日) 待确认。
分析成交额多大才能上破裂口
不过投资者应有心理准备，20,800点水平并不容易突破，暂时大市成交金额未能配合，於3月14至18日成交额均超过2,000亿港元，其中3月16和17日分别约3,098亿和3,010亿元，为期内最大两天成交额，意味着当时有大量资金买入港股，故此其後每当靠近上升裂口顶部，就会有不少投资者想「松绑」而沽货，形成很大的恒指向下张力。而从5月初至今历时约三周，除了5月10日录得约1,437亿元，期内余下日子的成交额都在1,262亿元以下，低於1,300亿至1,400亿的较健康交易水平，证明本月暂时港股交投仍偏向淡静。
五十天线下移令上破裂口困难
笔者认为本周日均成交额必须不少於1,300亿元，才有充够动力令恒指企稳在裂口之上。但应留意还有另一阻力位，就是50天移动平均线，5月13和20日分别为21,103和20,899点，当中横跨五个交易日，此线已下移逾200点，而20,899点又与20,786点只差113点，反映本周50天线下移至20,786点以下机会大，令本周上破裂口顶部的难度增加。自2月22日起恒指受制於50天线，当日大市成交额约1,469亿元，而截至5月20日共59个交易日，累计成交额约83,250亿元，日均成交额约1,411亿元。
中长期利率下调内房基建受惠
由此可见，本周大市成交额单是高於1,300亿元不足以让恒指同时企稳在裂口顶部和50天线两个阻力位之上，至少成交额要增至1,400亿元以上才可望成事。上周五公布的内地5月贷款市场报价利率 (LPR)，5年期或以上的下调0.15个百分点至4.45厘，减幅为历来最大 (2019年LPR机制改革以来计起)，上回下调见於今年1月，除了5年期或以上的下调0.05个百分点至4.60厘；1年期的也下调0.10个百分点3.70厘。市场认为长期LPR下调，可刺激内房销售，亦有利基建和制造业中长期投资。
消息刺激内房股和基建股上周五见上扬，但减息或令人民币兑美股出现贬值压力，笔者认为今次1年期LPR维持不变，出现对人民币汇率稳定性的考虑。不过1年期LPR不下调出乎市场预期，削弱资金流入港股的意欲，从周末 (5月21日) 夜期下跌302点，收报20,310点，反映5年期或以上LPR下调的消息已被市场消化，预期今日 (5月23日) 恒指继续徘徊在裂口范围介乎20,120至20,786点之间。较值得关注的是20天线，5月20日处於20,299点，今日於20,300点水平可望有支持。
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。
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