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新股表现惨烈之下伴随本港首只SPAC方式计划上市新股

新股市场可谓哀鸿遍野，年初截至3月14日约两个半月，共9只股份上市，与去年同期有24只实在今非昔比，数量锐减逾六成二；更值得留意是这9只股份上市以来表现，最好的仅高上市价高一个价位，就是2月23日上市...

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新股表现惨烈之下伴随本港首只SPAC方式计划上市新股

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

相关股票：

乐普生物－B +0.010 (0.233%)

环龙控股 +0.080 (4.301%)

汇通达网络 -0.350 (1.195%)

蔚来－SW -0.550 (1.792%)

金茂服务 0.000 (0.000%)

永升服务 -0.020 (1.527%)

创新奇智 -0.160 (3.747%)

新股市场可谓哀鸿遍野，年初截至3月14日约两个半月，共9只股份上市，与去年同期有24只实在今非昔比，数量锐减逾六成二；更值得留意是这9只股份上市以来表现，最好的仅高上市价高一个价位，就是2月23日上市的乐普生物─B (2157)，上市价为7.13元，周一 (3月14日) 收报7.14元。第二好的是1月11日上市的环龙控股 (2260)，现价与上市价相同，意味着余下7只都已破发。当中只有1只以周一收市价计算，较上市价跌幅是单位数字，就是在2月18日上市的汇通达网路 (9878)，仅低5.81% (43.00 → 40.50元)。

金茂服务三日累跌逾五成
期内最新上市的两只股份，同於上周四 (3月10日) 上市的蔚来－SW (9866) 和金茂服务 (0816)，前者累跌21.44%；後者於周一大跌逾24.00%，上市三个交易日累跌52.95% (8.14 → 3.83元)。蔚来以介绍方式上市，股价表现跟随在美上市的ADS价格走势，市场再度忧虑在美上市的中概股「被退市」，股份遭抛售可以理解。不过金茂服务竟於三个交易日已较上市价低逾五成，不禁令人质疑稳定价格操作人是否称职。除了金茂服务，周一跌逾两成的物管股还有4只，只有旭辉永升服务 (1995) 下挫24.47%，跌幅大於金茂服务的24.16%，其余3只跌幅均少於24.00%。

创新奇智今年暂表现最差
而上述4股，若以3月9日及3月14日收市价比较，累跌介乎21.79%至28.26%，而金茂服务却较上市价低52.95%，表现大幅差於同业，证明上市价定位显然严重偏高。本身招股价介乎7.52至8.14元，面对公开发售认购率1.20倍，仅属勉强足额，却以招股价上限8.14元上市，到底是否只顾在市场「抽水」，莫视以上市价入股的散户及基石投资者的利益，大家应自行判断。至於期内表现最差的新股，是1月27日上市的创新奇智 (2121)，上市约一个半月较上市价低63.88% (26.30 → 9.50元)；不过就过去三个交易日而言，累跌只有12.52% (10.86 → 9.50元)，所以近日涨跌的新股，非金茂服务莫属。

仅供专业投资者认购交易
面对港股充斥着被狠抛的不理性地负面情绪，仍选择在此时上市的公司管理层想必是对集资需求殷切，或许是「迫切」。对於在3月9日至3月14日中午招股的瑞尔集团 (6639) 当然有点「尴尬」，上周五 (3月11日) 开市前上述中概股的不利消息才出现，瑞尔集团经已招股两天，绝对始料不及，但相信上市後「破发」也只属时间问题。至於预算在3月18日上市的AQUILA ACQ-Z (7836)，招股文件在周一上午6时许才上载至港交所网站，是首家以特殊目的收购公司 (SPAC) 方式在港上市，虽然只限於专业投资者认购及上市後交易，每股作价为10.00港元。

散户虽未能入场，但或许也想了解招股价定位是否合理，招股文件显示每股B类股份未经审核备考有形资产亏损净额为0.95港元，可理解为投资者以每股10.00元，买入每股0.95元的「负资产」。虽则每股负债0.95元是账面数字；但如此数字到底公司能载盛多少价值实在「耐人寻味」，怎样能看出每股价值超过10.00元恕难理解。或许专业投资者的眼光与散户的想法确实不同，散户难以参透个中价值，惟有上市後看股价表现，才能知晓是春江水暖鸭先知，还是退潮之後方知谁在裸泳呢！

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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