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港股布局新形势
今年对港股将面对一大挑战,就就是联储局加息对於环球流动性带来的影响。联储局加息对於美元流动性和资金成本会造成全球性的影响,而港币作为联系货币也会受到美元流动性影响。本地流动性还要取决於会否跟随联储局加...
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港股布局新形势
分析员 : 温天纳 (独立评股人)
2022/01/25 11:57
今年对港股将面对一大挑战,就就是联储局加息对於环球流动性带来的影响。联储局加息对於美元流动性和资金成本会造成全球性的影响,而港币作为联系货币也会受到美元流动性影响。本地流动性还要取决於会否跟随联储局加息,而从历史来看,在利率管理上,本地政策一般会出现滞後的情况。

科技股去年因反垄断等因素已大幅回落,而部分科技股也正整合旗下业务以符合监管要求。预计随着今年内地政策监管风险趋於平稳,超卖的科技股有机会迎来估值反弹。事实上,不仅是科技股获得资金增持,资金同步涌入与科技股相关的ETF产品。

去年,因行业自身原因和外部因素的综合影响下,地产股也经历了较长的低迷期。不过,在近两周,南下资金明显加仓,名单中开始出现多家地产和物业管理股。不过,坦白而言,今年民企地产整体信用状况仍存挑战。利率下降对地产这类高负债行业有一定提升作用,目前地产政策方向明确而有效调节举措尚未落地,行业仍处於加速出清过程中,龙头房企估值和仓位依然不高,或可积极把握龙头房企的配置契机。从南下资金的某些交易决策来看,对於地产的偏好可能更倾向於短期。
经历去年的震荡後,部分医药股也在开年後进入南下资金的首选名单中。全行业基金对医药行业的配置已经降到了非常低的水平,而从核心公司的估值水平来看,已经降低至近三年的中下水平,估值吸引力逐渐显现。部份投资者认为医药行业今年将有所重整,尤其看好具有创新药产品线的药企,随着生物科技板块情绪好转,预期CDMO(合同研发生产服务)相关概念有望反弹。

目前中央政府已明确表态要稳经济、稳预期,人行也已经多次采取宽松措施。另外,今年是国企改革三年行动的收官之年,将醖酿更多投资机会,投资者已部署加仓内地核心资产。不能否认,内地 「稳增长」 的政策转向较为迫切,接下来货币政策和财政政策将更积极,在逆周期调节的政策下,基本面正逐步扭转。因此,稳增长相关板块将受惠,估计内需型概念(如基建资源板块)以及传统相关行业(如金融板块)表现将胜於增长型的科技股。
 
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更新日期为: 2020年3月11日