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业绩理想,中国物流资産(01589.HK)前景充满想像空间
市传获黑石集团、京东物流、易商红木、美团看中控股权的中国物流资産(01589.HK)去年全年营收和核心纯利均实现逆势增长,显现自身出色的盈利能力,行业前景充满想像空间。 中国物流资産是中国最大的...
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业绩理想,中国物流资産(01589.HK)前景充满想像空间
分析员 : 梁延浩 (研究部主管 , 勤丰证券)
2021/03/31 09:35
市传获黑石集团、京东物流、易商红木、美团看中控股权的中国物流资産(01589.HK)去年全年营收和核心纯利均实现逆势增长,显现自身出色的盈利能力,行业前景充满想像空间。

中国物流资産是中国最大的物流基础设施开发商及运营商之一,於二零二零年十二月三十一日,在位於19个省份或直辖市物流枢纽的37个物流园拥有176套营运中之物流设施。集团去年收入增加12.1%至798.6百万元(人民币、下同),主要由於(i)集团营运中物流园数目增加,加快全国扩张以及在扩张过程中实现规模经济,从而导致收入强劲增长; (ii) 於二零二零年,二零一九年已竣工并投入运营的物流园平均租用率有所上升;及(iii)平均单位租金的增加。期内,集团核心纯利增长12.3%至510.4百万元。

中国物流资産所在行业,前景充满想像空间。2020年各行各业受疫情影响业绩出现不同程度下滑,而物流地産是少数业绩反弹的行业之一,国内物流运行逆势回升、增势平稳,物流规模再上新台阶,物流业总收入保持增长。

受惠需求增长提速

据中国物流与采购联合会(CFLP)指,去年全国社会物流总额300.1万亿元,按可比价格计算,同比增长3.5%。分季度看,一季度、上半年和前三季度增速分别为-7.3%、-0.5%和2.0%,物流规模增长持续恢复,四季度增速回升进一步加快。物流业总收入增速自三季度由负转正,四季度以来呈现加速回升态势,恢复至上年水平。全年网上零售额117,601亿元,按可比口径计算,比上年增长10.9%。全年实物商品网上零售额97,590亿元,按可比口径计算,比上年增长14.8%,占社会消费品零售总额的比重为24.9%,比上年提高4.0个百分点。

中国证监会、国家发改委联合发布《关於推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,这一通知标志着中国基础设施领域REITs试点的正式起步。可以预见这一创新举措将能够在中国市场内强化资本市场与实体经济的深度关联,创新现有的投融资机制,有效盘活存量资産,促进基础设施高质量发展。

作为此次REITs试点涉及到的物流地产基础设施领域,毫无疑问将会受到该政策的积极影响。物流地産设施开发企业将能够获得更多样化优质融资管道,减轻自身运营的资本占用,降低资産周转率,帮助相关企业实现高效稳定的持续扩张,而中国物流资産是行内头部企业,自必受惠。

成交放量向52周高位突破

中国正式进入5G商用元年,随着中国中西部地区和广大农村消费潜力进一步释放,以及互联网、移动互联网的进一步普及,电子商务在未来仍将实现较快速度的发展,新冠疫情进一步改变民众的消费习惯,来自电子商务发展带动的高标仓库租赁需求,成为物流设施行业发展的主要驱动力之一,而集团透过人工智能、大数据、云计算及物联网等新兴技术,亦利好提升物流效率,加速传统物流地産的智慧化转型。相信公司持续新增及优化更多物流园,有助盈利持续增长,从而推高估值。图表上,该股股价近日後抽至20日平均线附近,股价走势向好,成交放量至逾千万元,有力储力上试10日平均线(4.62港元),突破後向52周高位4.9港元进发。


笔者为香港证监会持牌人士,个人及客户没有持有上述股份。
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更新日期为: 2020年3月11日