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小贷行业强监管时代来临,百融云创携「小贷基因」上市命运几何?
2007年6月国内第一家P2P平台拍拍贷成立,到2015年市场已经拥有5000多家P2P公司,年交易规模近3万亿元。2018年开始,P2P暴雷事件接踵而至,监管体系逐渐完善,直到2020年末P2P行业...
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小贷行业强监管时代来临,百融云创携「小贷基因」上市命运几何?
分析员 : 蔺常念 (行政总裁, 智易东方证券有限公司)
2021/01/14 09:54
2007年6月国内第一家P2P平台拍拍贷成立,到2015年市场已经拥有5000多家P2P公司,年交易规模近3万亿元。2018年开始,P2P暴雷事件接踵而至,监管体系逐渐完善,直到2020年末P2P行业最终落幕。2020年11月中旬,全国P2P平台当前完全归零。

如今,P2P似乎以另一种形式小额贷款平台继续游离在金融仲介市场中,值得注意的是,多家金融科技公司去掉名称中的「金服」等字样,添加「数科」、「科技」等字样。「百融金融」在2019年4月更名为「百融云创科技」;小米金融在2019年9月更名为「小米数科」;2020年下半年,蚂蚁金服、360金融相继更名为「蚂蚁科技集团」、「360数科」。

众所周知,更名後的蚂蚁集团在2020年下半年正式铺设资本路径,却在上市临门一脚时被叫停,引发行业热议。消费者权益保护局局长郭武平指出,「花呗」与银行信用卡业务基本相同,但分期手续费高於银行,与其普惠金融理念不符,实际上是「普而不惠」。同日,中国银保监会联同中国人民银行等部门起草了《网路小额贷款业务管理暂行办法(徵求意见稿)》(下称:小贷新规)。

一石激起千层浪 新规加速小贷行业出清

中央小贷新规出?将带来行业新的格局,其中多条规定在不断重塑竞争规则的同时也在进行优胜劣汰。首先,小贷新规规定省内与跨省经营的小贷公司注册资本分别不低於10亿元与50亿元。通过公开资料可知,百融云创子公司广州数融互联网小额贷款有限公司注册资本仅1亿元,远低於规定要求;蚂蚁集团旗下「借呗」的运营主体重庆商诚的注册资本为40亿人民币,距离跨省运营的资本要求还有10亿元的差距。

其次,小贷新规规定在单笔联合贷款中,小额贷款公司的出资比例不得低於30%。对此,业内人士称,蚂蚁集团98%的资金由持牌银行、信托等提供,而该比例远超规定要求,同时该条款也在很大程度上限制了小贷公司的现金流。最後,小贷新规规定小贷业务经营许可证自颁发之日起,有效期为3年,期满後继续从事该业务的企业,应当在期满前90日内向发证部门提出续展申请。可想而知,对於不合规或者要求远远低於档规定的小贷企业,3年可能是最後的期限。

蚂蚁集团上市被叫停 百融云创携「小贷基因」赴港上市暗涌大

蚂蚁集团从8月25日同步向上交所科创板及港交所递交招股说明书到9月18日宣布顺利过会,过程仅经历24天,然而在12月2日,蚂蚁集团高管被约谈,随後宣布暂缓上市,业内曝出集团拆分传言。

中国证监会副主席方星海在第三届创新经济论坛上表示:「国际投资者对暂停蚂蚁上市监管措施的接受程度相对较好,下一步监管部门会更加关注科技概念股,尤其是类似公司如何应对监管环境。」

尽管小贷行业环境已经处於剑拔弩张的状态,但有着小贷背景的百融云创依旧选择赴港上市。12月7日晚,港交所披露百融云创招股说明书,正式揭开百融云创上市序幕。

公司业务方面主要分为资料分析服务、精准行销服务、保险分销服务及其他服务四大板块,其中精准行销服务在今年前三季度实现1.697亿元人民币(下同),占总收入的22.2%,而该业务的运营主体则是近日引起市场热议的榕树贷款。

此外,2020年前三季度期末现金等价物仅440万元,同比下降89.9%,由此看出,在新规规定小额贷款公司的出资比例不得低於30%的情况下,小贷企业对於资金的需求将会继续扩大,而现金流短缺无疑给百融云创业绩持续性画上大大的问号。

据业内人士透露,百融云创受青岛国新的对赌协议所牵制,需尽快完成上市,不然青岛国新将替代现有实控人,主掌大权。在港股上市周期动辄半年甚至一年,且行业哀鸿遍野,百融云创选择此时点上市,或许是无奈之举。

对於小贷行业未来,中国小微信贷机构业务创新合作联盟发起人嵇少峰判断:「如果监管新规正式出台时不作调整,则全国最终只有个位数机构存在,如同鸡肋。数百家互联网小贷,一夜归零,将会带来巨大的风险与损失。」
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更新日期为: 2020年3月11日