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保险资金长期看好港股市场,复星国际(00656.HK)成为重点标的
新年伊始,笔者首先祝大家在2020年稳中求胜、新年进步!回看去年投资市场,虽然受到了中美贸易战等非基本面事件影响,港股市场的投资价值仍然备受关注,南下资金保持高度活跃,全年南下港股通资金累计流入240...
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保险资金长期看好港股市场,复星国际(00656.HK)成为重点标的
分析员 : 梁延浩 (研究部主管 , 勤丰证券)
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复星国际  +0.060 (0.834%) 
2020/01/02 09:07
新年伊始,笔者首先祝大家在2020年稳中求胜、新年进步!回看去年投资市场,虽然受到了中美贸易战等非基本面事件影响,港股市场的投资价值仍然备受关注,南下资金保持高度活跃,全年南下港股通资金累计流入2400多亿港元,自2014年至今累计净买入已经超过1万亿港元。

根据业内人士分析,保险资金在今年南下港股通资金中占半壁江山以上,是重点主力资金。南下保险资金除了流入银行、保险、生物制药、互联网等领头企业之外,也十分追捧复星国际(00656.HK)。

按Wind资料显示,今年以来,复星国际港股通总流入资金达到近30亿港元,受到了大量险资的青睐。截止到2019年12月27日,在港股通资金的重仓股中,港股通资金对复星国际的持仓市值达到了74.6亿港元,按持仓市值排名第25名。

众所周知,保险资金偏好稳健、高品质、分红稳定的股票。根据深度覆盖复星国际的分析师回馈,国内中大型保险资管均非常关注复星国际,比如华夏人寿资管等表示对复星国际很看好。保险资金的青睐,是基於复星国际作为科创驱动的消费产业集团的战略定位、稳健的财务表现以及受到贸易战等非基本面因素影响带来的低估值。

复星作为一家科创驱动的家庭消费产业集团,致力於为全球家庭提供健康、快乐、富足的产品和服务,打造生态闭环。这样的战略定位能够让公司捕捉全球(特别是新兴市场)中产阶级崛起带来的人口大趋势红利。看好全球中产消费崛起的趋势,也让保险资金加配复星。

在目前的低估值下,复星国际的股票兼具成长股和稳健股息股的特徵。13年至18年的归母净利润复合增长率达到了19%,19年上半年归母净利润达到了76亿人民币,同比增长了11%。此外,2019年上半年,复星产业运营利润达到了61亿人民币,同比增长了52%,充分体现了复星利润的稳健性。从ROE角度来说,19年上半年年化ROE达到了13.6%,过去五年平均ROE达到了13.4%,远超港股市场平均ROE 9.7%。2019年上半年,复星国际开展了上市以来的首次中期分红,每股达到了0.13港元。

去年以来,受到贸易战的影响,海外资金(特别是美国资金)有强烈的避险情绪,减少了对整个亚太的配置,带来了港股的低估值。从财务上来说,复星国际的市值只有调整後每股净资产的一半不到,市值下行空间有限。从战略上来说,复星国际的集团产业协同战略正逐步落地;从技术形态上来说,复星国际也走出了一个双底的支撑形态。复星国际严重被低估的基本面,使之成为一个风险收益比非常好的稳健标的,这对於保险资金来说,是具有相当吸引力的。


笔者为香港证监会持牌人士,本人及客户未持有上述股份。
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更新日期为: 2020年3月11日