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多重分析转强绿色物流港股 顺丰同城投资亮点满载
今年11月11日,国家卫健委发布了一系列最新的优化疫情防控政策,防疫新十条政策的实施,令全国各线下餐饮、商家也开始逐步恢复日常运营,并且适逢踏入冬令气温骤降,带动外卖配送订单量激增。采用全场景业务模式...
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多重分析转强绿色物流港股 顺丰同城投资亮点满载
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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顺丰同城  +0.200 (1.942%) 
今年11月11日,国家卫健委发布了一系列最新的优化疫情防控政策,防疫新十条政策的实施,令全国各线下餐饮、商家也开始逐步恢复日常运营,并且适逢踏入冬令气温骤降,带动外卖配送订单量激增。采用全场景业务模式、对各类产品和服务实行配送场景全覆盖,并於今年12月14日上市刚满一年的顺丰同城 (9699),相信在此机遇下业务发展受惠不少。疫情下,现时全国多地运力配送进入到紧张状态,为确保配送周转稳定,公司更开通专属绿色通道,肩负缓解区域运力短缺的社会责任。

多项举措保障骑手配送权益
近期,公司积极开辟绿色通道,方便居民加入骑士配送队伍,同时推出多项举措保障骑手配送权益。顺丰同城的绿色通道旨在号召广大市民参与外卖配送,为城市运力保障贡献力量。从12月26日开始,凡年龄在18至60岁之间的市民均可以参与配送,透过下载顺丰同城骑士app,完成线上注册和培训,即可快速接单。笔者相信,此举不论对公司或全国,均能产生大量经济效益。另外,对於公司骑手,顺丰同城为重点涉疫区域的一线骑士们派发了N95口罩、医用橡胶手套、防护服等防疫物资。考虑到现属特殊时期,骑手们工作强度和压力较大,顺丰同城还特设了抗疫免费心理谘询热线,为骑手们打造健康防疫「心」防线。

毛利和净利大幅改善
上述各项举措无不反映管理层的企业管治质素优良,故此也能解释为何公司早前交出2022年中期的亮眼成绩。公司於2022上半年收入同比增长20.8%,录得约44.81亿元 (人民币,同下),缔造历史新高,尤其是同城配送部分的业务收入增速达29%。另去年毛利转正後,今年上半年毛利和净利更进一步大幅改善,毛利录得约1.80亿元,经营亏损亦由超过4.08亿元收窄至不足1.66亿元,令市场憧憬公司於2023年能实现盈利。上述分析推断公司合理值介乎8.85至12.30元,明显高於12月21日收报7.87元。笔者也从价量分析留意到近期於12月9日收报8.10港元,为3月15日以来最高,历时接近九个月,现价7.87港元较8.10港元仅低2.92%,意味着现处今年3月以来罕见强势。

现金加可变现资产近廿三亿
而4至11月横跨八个月,後四个月与前四个月的月均成交量比较,增长已近三成,至於截至12月15日的月化成交量,进一步激增逾九成,可见资本市场对股份关注度急增。因此,不论「价」还是「量」,顺丰同城均处於今年3月以来罕见强势,确认股价有续升动力。现时股价已回到今年3月水平,当月阴阳烛的烛身介乎7.03至10.50港元,中位数为8.765港元,较12月21日收报7.87港元仍高逾一成一,确认现价偏低。此外,顺丰同城现金流充沛,净现金储备充足,上半年现金加上一年内可变现金融资产接近23亿元人民币,整体财务状况保持健康状态,内部资金已能支持公司业务发展提速。

9月至今短短三个多月,公司已获不少中资及外资券商发表研报表示看好前景,例如美银、中金、富杰瑞、星展研究和华泰证券均予以「买入」评级,而富杰瑞和星展研究提供目标价分别为10.80和13.50港元,较现於7.87港元之潜在升幅不少於37%。而华泰证券的目标价更达14.20港元,预计顺丰同城2021至2023年营业收入会由81.8亿元人民币增至137.94亿元人民币,复合增速为30%,并相信公司市场份额会随之扩大,预计将於2023年扭亏为盈。综合上述各券商的分析结论,均指向公司股价具吸引升值潜力,与笔者分析结果不谋而合!


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日