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复星瘦身健体 加快战略转型
「断舍离」除了是生活哲学外,也可以是企业营运的方向,提升股本回报率。复星国际(0656)近日持续进行「瘦身」动作,将资源集中在「家庭消费」产业主赛道,这可说是企业版的断舍离,从而达到企业「瘦身健体」的...
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复星瘦身健体 加快战略转型
分析员 : 岑智勇 (策略师, 百惠证券有限公司)
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复星国际  +0.060 (0.811%) 
招金矿业  -0.450 (4.654%) 
紫金矿业  -0.140 (1.072%) 
2022/11/16 09:19
 「断舍离」除了是生活哲学外,也可以是企业营运的方向,提升股本回报率。复星国际(0656)近日持续进行「瘦身」动作,将资源集中在「家庭消费」产业主赛道,这可说是企业版的断舍离,从而达到企业「瘦身健体」的效果。

复星国际旗下豫园股份近日公布,以43.95亿港元出售6.54亿股招金矿业(1818)股份予紫金矿业(2899)全资子公司金山国际矿业,占招金矿业总股份的20.00%。在交易完成後,豫园股份对招金矿业股权比例已降至1.26%。另方面,复星国际另公布以不超过人民币160亿元出售60%的南京南钢钢铁联合的股份予沙钢集团。

在接连出售两公司後,料总回笼资金高达人民币200亿元。从投资收益角度来看,连同过往20年所收的股息,复星的退出是相当成功的。然而,除了从投资角度去看,复星的瘦身动作,也使其能更有效管控债务及更好地夯实资金安全垫。与此同时,集团更可连消带打地将战略转型,将焦点放在「家庭消费」产业主赛道。

市场普遍也是认可复星近期的行动,多家投行包括大摩、花旗、高盛等均发表报告力挺复星国际并重申「买入」评级,大行普遍预计复星对非核心资产的处置计划,可有效降低公司资产负债率、缓解流动性担忧,也促使复星的资产组合变得更为简单,更能专注於核心领域。例如花旗便指出,复星在经历了多次并购、分拆和非核心资产处置之後,复星的业务更多元,已发展成为轻资产的综合企业,可紧抓中国X世代的高消费潜力。该行更指出,南钢的成功出售,是复星在合适的价格和时机做出的正确举措,也可让复星能够将其资源重新部署到更好的用途上。

事实上,复星的瘦身行动,也为相关产业找到更好的合作夥伴,沙钢、招金,以及接手招金的紫金矿业,股价都在交易後出现升幅,反映交易缔造了多赢的局面。

有知情人士透露,这次复星出售南钢联项目,交易中仅参与竞标的意向买方就有近20家,复星优先选择有助於企业长远发展的合作夥伴,希望通过交易达成多赢结果。而紫金矿业也曾公开表示,在成为招金矿业第二大股东後,可充分发挥双方优势,有助於一步巩固和提升公司在全球黄金行业的地位。

复星在一连串断舍离後,将可集中资源在多年深耕的健康、快乐、富足业务板块,以及将资源更聚焦於复星医药的创新药研发、豫园大片区的开发、舍得酒的发展等。相信复星未来将继续聚焦主业、加强创新及践行其「中国+全球化」战略,继续成功穿越经济周期。


-笔者为香港证监会持牌人士,不持有上述股份。
 
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更新日期为: 2023年1月6日