富瑞发表研究报告指,海底捞(06862.HK) -0.310 (-2.180%) 沽空 $1.94亿; 比率 47.823% 2025财年业绩显示,下半年销售按年增长6%至225亿元人民币(下同),净利润则按年下跌14%至22.8亿元。管理层於2026年将专注於透过差异化主题店及产品创新改善主要品牌营运,同时多品牌扩张及外卖业务的强劲增长,将继续推动集团发展。
该行指出,海底捞「红石榴计划」下,海鲜捞火锅目标3年内扩至500间门店,寿司品牌目标2年内达100间门店,预期2026年资本开支将因此增加,亦是2025年下半年派息比率下降的原因。管理层认为此举有助集团长期增长,并将在综合营运分析后继续注重股东回报。
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富瑞将海底捞今明两年盈利预测分别下调1%及上调1%,以反映多品牌扩张及外卖业务强劲增长带动收入提升;目标价由15.4港元微升至15.5港元,维持「持有」评级,相当於2026及2027年预测市盈率约18倍及16倍,股息率约5%。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-26 16:25。)
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