里昂发表报告指,瑞声科技(02018.HK) -2.080 (-6.064%) 沽空 $1.71亿; 比率 36.792% 2025年业绩大致符合预期,净利润按年增长40%至25.12亿元人民币,主要由於与PSS相关的公允值收益,高於市场共识。集团预期2026年收入增长将不低於去年水平,且毛利将稳步提升。公司又预计,记忆体价格上涨的影响有限,并宣布收购液冷公司JYUN5DEI6。
监於消费电子周期处於低谷,里昂将目标市盈率下调至18倍,并相应将目标价由60.5元降至50.4港元。但维持「高确信度跑赢大市」的推荐评级。
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里昂认为,瑞声长期增长前景不变,受光学业务利润能力改善、iPhone散热业务、AI/AR眼镜及新边缘AI设备业务推动。该行维持集团2026年盈利预测不变,上调明年盈测6%至30.53亿元人民币。由於智能手机市场短期面临逆风,对其目标价估值的市盈率由25倍下调至18倍。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-20 16:25。)
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