高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》花旗料紫金矿业(02899.HK)未来产量稳健增长 维持首选下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.050 (-2.463%) 沽空 $85.40万; 比率 10.809% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.040 (-1.509%) 沽空 $47.67万; 比率 4.167% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.720 (-1.636%) 沽空 $4.94千万; 比率 14.082% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.140 (-1.119%) 沽空 $1.93千万; 比率 9.006% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.060 (-0.438%) 沽空 $8.43千万; 比率 11.845% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.600 (-2.351%) 沽空 $4.00千万; 比率 15.882% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.020 (-2.353%) 沽空 $7.73万; 比率 1.915% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.260 (-4.037%) 沽空 $3.70千万; 比率 11.672% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.070 (-3.483%) 沽空 $4.78百万; 比率 7.107% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.010 (-0.332%) 沽空 $8.45百万; 比率 8.355% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.300 (-2.259%) 沽空 $5.87千万; 比率 12.903% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.500 (-1.343%) 沽空 $2.05亿; 比率 24.773% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.260 (-2.825%) 沽空 $3.38千万; 比率 5.418% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.400 (-3.861%) 沽空 $9.48千万; 比率 22.194% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.780 (-3.954%) 沽空 $17.70亿; 比率 35.459% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.720 (-2.219%) 沽空 $4.08亿; 比率 44.551% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -1.450 (-2.318%) 沽空 $1.34亿; 比率 21.747% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.440 (-1.014%) 沽空 $3.82百万; 比率 1.041% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.20百万; 比率 3.545% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.250 (-2.208%) 沽空 $1.87百万; 比率 4.821% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-12 16:25。)